Quyet dinh chinh sach cua Cuc Du tru Lien bang trong tuan nay dang cho thay day se la mot trong nhung quyet dinh lai suat thuc su bat dinh nhat trong thoi gian gan day. Cac nha phan tich cua Goldman Sachs, bao gom David Mericle, mo ta ket qua cuoc hop thu Tu la "bat dinh bat thuong", ngay ca khi phan lon nguoi tham gia thi truong van ky vong cac nha hoach dinh chinh sach se khong tang lai suat ngay lap tuc.

Su ket hop nay -mot muc do bat dinh bat thuong cung voi mot kich ban co so nghieng ve giu nguyen- chinh xac la loai boi canh thuong khien thi truong co phieu va tien te canh giac truoc mot thong bao cua Fed.

Muc dinh gia cua thi truong phan anh ro rang cang thang nay. Theo cong cu FedWatch cua CME, cac nha giao dich dang dinh gia khoang mot phan ba xac suat cho mot dot tang lai suat trong tuan nay, trong khi dinh gia khoang 64% xac suat rang chi phi vay se duoc giu nguyen trong bien do hien tai tu 3,5% den 3,75%. Khong ket qua nao duoc xem la chac chan, va khoang cach giua hai xac suat nay du gan de du lieu sap toi hoac dien bien dia chinh tri co the thay doi dang ke tam ly thi truong truoc thong bao thu Tu.

Mot phan ly do khien cuoc hop nay bat thuong la su tuong tac giua du lieu lam phat dang cai thien va boi canh dia chinh tri dang xau di. Cac nha phan tich cua Goldman luu y rang so lieu lam phat yeu hon trong thang 6, tu than no, le ra da lam giam ly do cho mot dot tang ngay lap tuc. Dong thoi, ho cung chi ra rang tin tuc dia chinh tri da "xau di trong nhung tuan gan day", am chi den nhung bien dong trong cang thang tai Trung Dong da gay ra mot so bien dong gia dau manh nhat ma thi truong tung chung kien trong nam nay.

Nhung bien dong gia dau nay het suc du doi, ngay ca theo tieu chuan gan day. Dau Brent da giam xuong duoi 90 do la moi thung vao thu Hai sau khi mot lenh ngung ban giua My va Iran lam diu bot lo ngai truoc mat ve gian doan nguon cung. Trai lai, tuan truoc, lo ngai ve mot cuoc xung dot rong hon co the tiep tuc lam gian doan dong chay dau tu Trung Dong da day dau Brent len khoang 100 do la moi thung, cho thay tam ly thi truong nang luong co the dao chieu nhanh nhu the nao khi rui ro dia chinh tri bien dong manh me nhu vay.

De so sanh, dau Brent da giao dich gan muc truoc xung dot, khoang 70 do la moi thung, ngay sau khi khung thoa thuan ngung ban duoc ky vao thang 6, mot thoa thuan sau do da chung to la mong manh. Dien bien di ve tu khoang 70 len 100 do la roi lai xuong duoi 90 do la chi trong vai tuan cho thay thi truong dau van con nhay cam nhu the nao voi cac dien bien trong khu vuc, va giai thich vi sao gia nang luong da tro thanh mot bien so trung tam trong cuoc tranh luan ve lai suat tuan nay.

Moi lien he giua gia dau va chinh sach tien te di qua ky vong lam phat. Mot dot tang chi phi nang luong keo dai lam tang nguy co bung phat lam phat rong hon, vi dau anh huong den van tai, san xuat va mot loat gia ca ha nguon trong toan bo nen kinh te. Ve ly thuyet, cac ngan hang trung uong co the ung pho voi rui ro nay bang cach tang lai suat de kiem che ap luc gia, mac du lam nhu vay cung mang theo rui ro lam cham tang truong va lam suy yeu them thi truong lao dong vao thoi diem ma ca tang truong lan viec lam deu co the khong the hap thu day du tac dong.

Cac nha phan tich cua Goldman du doan tuyen bo chinh sach cua Fed trong tuan nay se thua nhan rui ro lam phat tang len do xung dot dia chinh tri tai bung phat, ngay ca khi uy ban co the van giu lai suat on dinh. Ho cung du doan se co "it nhat mot phieu bat dong ung ho tang lai suat", mot tin hieu cho thay khong phai tat ca cac nha hoach dinh chinh sach deu co cung quan diem ve muc do can trong so cho rui ro lam phat do dau dan dat so voi xu huong cai thien lam phat co ban.

Xu huong co ban nay van la mot ly do thuc su ung ho viec giu nguyen lai suat. Bat chap nhieu on ao dia chinh tri, cac nha phan tich cua Goldman lap luan rang du lieu lam phat thuc su da cai thien trong nhung tuan gan day, va ho ky vong so lieu chi tieu tieu dung ca nhan loi bo phan lam phat cua thang 6, du kien cong bo trong tuan nay, se bat dau cai ma ho mo ta la mot "xu huong on hoa hon". Du lieu nay, cung voi tuyen bo cua chinh Fed, du kien se dinh hinh cach thi truong dien giai giong dieu ve chinh sach tuong lai.

Muc do quan trong cua viec doc dung tinh hinh tuan nay vuot xa mot quyet dinh lai suat don le. Thi truong co phieu, cac cap tien te va gia hang hoa deu nhay cam voi nhung thay doi trong lo trinh lai suat duoc cam nhan cua My, va mot cuoc hop duoc mot bo phan nghien cuu lon o Pho Wall goi la "bat dinh bat thuong" lam tang xac suat xay ra phan ung thi truong lon hon binh thuong, bat ke uy ban cuoi cung nghieng ve huong nao.

Dac biet, thi truong nang luong co kha nang van bien dong manh quanh cac su kien tuan nay. Bat ky su ha nhiet them nao giua My va Iran cung co the keo dai da giam cua dau Brent vao thu Hai, cung co lap luan giam phat ung ho viec giu nguyen lai suat. Nguoc lai, mot dot leo thang cang thang moi co the nhanh chong day gia dau tro lai muc dinh cua tuan truoc, cung co lap luan ma mot so nha hoach dinh chinh sach co the da dang can nhac noi bo cho mot lap truong cung ran hon.

Su tuong tac giua dau, lam phat va chinh sach lai suat cung co tac dong lan sang cac lop tai san khac gan lien voi trien vong lai suat, bao gom kim loai quy va tam ly rui ro rong hon o cap do chi so. Mot bat ngo theo huong cung ran tu Fed, dac biet neu duoc dat trong boi canh rui ro lam phat do dau dan dat, co the gay ap luc len tai san rui ro noi chung trong khi ho tro dong do la My, trong khi mot quyet dinh giu nguyen di kem giong dieu tran an ve lam phat co the tao ra hieu ung nguoc lai.

Doi voi cac nha giao dich, ket luan cot loi la quyet dinh cua Fed tuan nay khong the duoc phan tich mot cach doc lap voi bien dong gan day cua thi truong dau. Chinh nhung dien bien dia chinh tri da khien dau Brent dao dong giua 70 va 100 do la dang truc tiep dinh hinh phep tinh rui ro lam phat ma cac nha phan tich Goldman cho rang da khien cuoc hop nay tro nen bat dinh hon binh thuong, gan ket tien te, lai suat va vi the hang hoa chat che hon nhieu so voi mot tuan chinh sach dien hinh.

Voi khung thoa thuan ngung ban o Trung Dong duoc mo ta ro rang la mong manh va giong dieu cua chinh Fed van con la mot cau hoi mo truoc thu Tu, thi truong dang co gang can bang mot xu huong lam phat trong nuoc dang cai thien voi mot rui ro dia chinh tri co the dao chieu tro lai bat cu luc nao ma khong co nhieu canh bao. MC Markets khong trich dan cac muc gia nguon chinh xac ma khong co xac minh du lieu thi truong doc lap, va su can bang nay, hon la ket qua tieu de cua chinh quyet dinh, co le se quyet dinh cach lai suat, tien te, dau va tai san rui ro rong hon dien bien trong tuan nay.

Phan Tich Giao Dich

Quyet dinh cua Fed tuan nay gan chat voi bien dong cua thi truong dau: su dao dong cua dau Brent giua 70 va 100 do la la trong tam cua cuoc tranh luan ve rui ro lam phat dang thuc day su bat dinh cua cuoc hop thu Tu. Hay theo doi su ha nhiet them hoac leo thang cang thang moi tai Trung Dong cung voi giong dieu cua Fed ve lam phat, vi ca hai deu co the khien lai suat, do la, dau va kim loai quy cung dien bien thay vi rieng le.