Bitcoin giao dịch quanh mức 81,700 USD vào sáng thứ Sáu, phục hồi từ mức thấp thứ Năm khoảng 80,700 USD khi loại tiền mã hóa này hấp thụ thêm một đợt né tránh rủi ro. Đợt giảm giá đã đưa đồng tiền đầu tiên này xuống hơn 4.5% so với đỉnh thứ Tư trên 84,800 USD, xóa một phần lớn mức tăng gần đây. Ethereum cũng ổn định quanh mức 2,410 USD sau khi giảm mạnh hơn trong đợt bán tháo, và hai tài sản kỹ thuật số lớn nhất vẫn tương quan chặt chẽ trong môi trường hiện tại, nghĩa là sự yếu kém của một đồng có xu hướng kéo đồng kia giảm bất kể câu chuyện riêng của từng đồng.

Áp lực trực tiếp đến từ đợt lùi của cổ phiếu công nghệ. Chỉ số tổng hợp Nasdaq giảm 2.6% thứ Năm khi các báo cáo kết quả làm dấy lại ngờ vực về chi phí AI và tài trợ, và sự yếu kém này lan trực tiếp sang thị trường tiền mã hóa. Trong phần lớn chu kỳ này, Bitcoin được giao dịch như một biểu hiện beta cao của tâm lý công nghệ, nên một biến động mạnh của Nasdaq có xu hướng tạo phản ứng được khuếch đại trên tài sản kỹ thuật số. Mối tương quan này đã khá nhất quán trong vài tháng gần đây, đó là lý do biên độ đợt bán tháo công nghệ quan trọng hơn bất kỳ tin tức riêng nào về Bitcoin.

Lợi suất trái phiếu giảm hầu như không mang lại sự bảo vệ tức thì. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ quay lại dưới 5%, nhưng nhà đầu tư tìm kiếm an toàn đã ưa thích trái phiếu chính phủ và yên Nhật hơn là Bitcoin. Sự ưu tiên này quan trọng vì nó cho thấy thị trường đang coi loại tiền mã hóa này là tài sản rủi ro chứ không phải phương tiện lưu trữ giá trị trong đợt căng thẳng cụ thể này. Mô hình này phù hợp với các đợt điều chỉnh do công nghệ dẫn dắt trước đây, khi vốn quay về các phần phòng thủ nhất của thị trường và rời khỏi mọi thứ được coi là có biến động cao.

Các ETF spot Bitcoin của Mỹ ghi nhận 635.6 triệu USD ròng rút vào thứ Năm. IBIT của BlackRock chiếm 254.1 triệu USD, FBTC của Fidelity mất 217.5 triệu USD và ARKB của Ark giảm 109.4 triệu USD. Sự đảo chiều này có ý nghĩa vì dòng tiền tổ chức qua các sản phẩm này là một trong những nguồn cầu chính kể từ khi ra mắt, và việc chuyển hướng bền vững sang ròng rút loại bỏ một người mua đáng tin cậy khỏi thị trường. Việc rút tiền tập trung ở ba sản phẩm lớn nhất cho thấy đợt bán là phổ biến chứ không phải do hoàn cảnh cụ thể của một quỹ.

Dòng mua trong tuần đã giảm đáng kể, mặc dù vẫn dương. Từ thứ Hai đến thứ Tư hút 1.075 tỷ USD cộng lại. Trừ đi lượng rút thứ Năm còn khoảng 439 triệu USD dòng vào ròng qua bốn phiên, nghĩa là bức tranh tích lũy vẫn mang tính xây dựng nhưng yếu hơn nhiều so với vẻ ngoài giữa tuần. Nhà đầu tư sẽ theo dõi liệu phiên thứ Sáu có khôi phục xu hướng dòng vào hay kéo dài sự đảo chiều, vì hai ngày liên tiếp ròng rút sẽ chuyển câu chuyện từ chốt lời sang điều gì đó bền vững hơn.

Khoảng 1.3 tỷ USD quyền chọn Bitcoin dự kiến hết hạn vào thứ Sáu lúc 8 giờ UTC. Mức max pain được báo cáo là 82,000 USD, tức mức thanh toán sẽ tối thiểu hóa tổng giá trị nội tại của các quyền chọn còn lưu hành. Các sự kiện hết hạn có thể ghim giá quanh các mức như vậy trong vài giờ trước đó, và khối danh nghĩa lớn đồng nghĩa hoạt động phòng hộ của nhà làm thị trường có thể khuếch đại biến động ngắn hạn theo cả hai chiều. Các trader thường theo dõi mối quan hệ giữa giá giao ngay và mức max pain để đánh giá vị thế của nhà môi giới có thể tập trung ở đâu.

Mức thấp thứ Năm gần 80,790 USD là tham chiếu giảm giá tức thời, tiếp theo là mức tâm lý 80,000 USD. Giao dịch bền vững dưới khu vực này sẽ củng cố luận điểm cho rằng đợt phục hồi mới nhất đã thất bại và thị trường đang thử lại vùng hỗ trợ hình thành trong đợt tăng trước đó. Phá vỡ dưới 80,000 USD cũng có thể kích hoạt thêm áp lực bán từ các trader vào thế trên giả định mức này sẽ giữ được, và sẽ buộc phải tái đánh giá luận điểm phục hồi rộng hơn đã dẫn dắt phần lớn các vị thế gần đây.

Thu hồi mức 82,000 USD sẽ là cải thiện ban đầu, nhưng người mua vẫn phải làm việc thêm quanh mức 85,000 USD. Khu vực này kết hợp mức được Bitfinex nhấn mạnh với đợt tăng gần đây thất bại, biến nó thành vùng thị trường cần chứng minh rằng phục hồi là thật chứ không phải bật tăng tạm thời. Dữ liệu khối lượng và dòng tiền ETF sẽ là tín hiệu rõ nhất cho thấy người mua có sẵn sàng hấp thụ nguồn cung ở các mức đó hay không, và đợt phá 85,000 USD trên sự tham gia mạnh sẽ làm nhiều hơn để khôi phục niềm tin so với mức tăng thầm lặng.

Các vị thế được tài trợ bằng tiền vay có thể làm cả hai chiều trở nên dữ dội hơn. Khi tài sản đảm bảo không đủ, các trader dùng tiền vay có thể đối mặt với việc đóng vị thế tự động, thêm áp lực bán khi giá giảm và khuếch đại đợt tăng khi giá phục hồi. Cơ chế này là một trong những lý do biến động của Bitcoin có thể trông bị phóng đại so với dòng tin cơ bản, và đáng được ghi nhớ khi diễn giải các biến động trong ngày dữ dội. Hiệu ứng này được khuếch đại trong thời kỳ thanh khoản mỏng, khi ngay cả dòng tiền vừa phải cũng có thể tạo biến động giá vượt tỷ lệ.

Lưu ý rằng Bitcoin giao dịch suốt cuối tuần, dù với khối lượng thấp hơn. Điều này khiến nó phơi nhiễm với tin tức trong khi giao dịch ETF Mỹ đóng cửa, có thể tạo khoảng trống và thanh khoản mỏng làm phóng đại biến động giá. Các trader giữ vị thế qua cuối tuần đối mặt với hồ sơ rủi ro khác so với những người đóng trước khi tuần giao dịch truyền thống kết thúc, và độ sâu giảm có thể khiến các lệnh dừng lỗ khó thực hiện ở mức giá mong đợi hơn. Sự kết hợp giữa giao dịch cuối tuần và rủi ro hết hạn quyền chọn khiến các phiên sắp tới đặc biệt khó dự đoán.

Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đang giữ trên vùng 80,000 USD nhưng chưa thu hồi được mốc hết hạn 82,000 USD. Đóng cửa quyết định trên 82,500 USD có thể thu hút dòng mua động lượng, trong khi phá vỡ dưới 80,000 USD có thể mở đường thử lại các mức thấp nhất trong năm. Thị trường quyền chọn có khả năng định giá biến động cao quanh kỳ hạn thứ Sáu, có thể tạo biến động mạnh theo cả hai chiều tùy vị trí thanh toán. Các trader cũng nên theo dõi funding rate trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn, vì các mức cực đoan thường tiền hành một đợt bắt bắt bài theo chiều ngược lại.

Nhìn chung, Bitcoin ổn định dưới 82,000 USD sau khi nhu cầu ETF đảo chiều mạnh và đợt né tránh rủi ro dẫn dắt bởi công nghệ, để thị trường tập trung vào việc người mua có thể bảo vệ mức 80,000 USD hay không. Sự kết hợp giữa lợi suất trái phiếu giảm, yên mạnh lên và ngờ vực về chi phí AI dấy lại đã chuyển bối cảnh vĩ mô chống lại tài sản rủi ro, và dữ liệu dòng tiền tuần tới sẽ rất quan trọng. Nhà đầu tư sẽ theo dõi liệu dòng vào ETF có phục hồi hay sự đảo chiều này đánh dấu khởi đầu của một đợt điều chỉnh sâu hơn, và câu trả lời sẽ có khả năng đặt giọng điệu cho phần còn lại của quý.

Thông tin giao dịch

Bitcoin ổn định quanh 81,700 USD sau khi dòng tiền ETF ròng rút 635.6 triệu USD làm giảm dòng vào trong tuần. Hỗ trợ chính ở 80,000 USD. Theo dõi kỳ hạn 1.3 tỷ USD quyền chọn thứ Sáu và mức max pain 82,000 USD.