USD/JPY rơi xuống mức thấp nhất 5 tuần gần 156.10 yên trước khi phục hồi về gần 156.90 yên vào sáng thứ Sáu. Tỷ giá giảm nghĩa là yên mạnh lên: mỗi đô la mua được ít đơn vị tiền Nhật hơn. Động thái này kéo dài đợt tăng ba phiên của đồng tiền Nhật và đưa tỷ giá về mức yếu nhất kể từ đầu tháng 9, một sự chuyển đổi có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà xuất khẩu Nhật và giao dịch carry toàn cầu.

Lợi suất Mỹ giảm làm yếu một nguồn hỗ trợ đô la quan trọng. Lợi suất trái phiếu 10 năm Mỹ dao động quanh mức 4.95% sau đợt tăng mạnh của trái phiếu thứ Năm, và mức giảm này làm giảm sức hấp dẫn tương đối của việc nắm giữ đô la. Khi lợi tức trái phiếu Mỹ giảm, lợi thế lãi suất của đô la trở nên kém thuyết phục hơn, đặc biệt khi nhà đầu tư đồng thời giảm tiếp xúc với cổ phiếu công nghệ Mỹ. Sự kết hợp này đã đủ để chuyển vốn sang hướng yên.

Yên cũng có thể hưởng lợi khi nhà đầu tư thanh lý giao dịch carry. Những giao dịch này liên quan đến việc vay một đồng tiền lãi suất thấp để mua tài sản lợi nhuận cao hơn ở nơi khác, và việc đóng vị thế có thể đòi hỏi mua lại yên, tiềm năng khuếch đại mức tăng của nó. Cơ chế này là một trong những lý do biến động của yên có thể đột ngột và tự củng cố, và đáng được theo dõi kỹ khi độ thèm khát rủi ro suy giảm và các vị thế tài trợ được giảm đồng thời.

Lạm phát cốt lõi tháng 9 của Nhật tăng tốc từ 1.7% lên 2.1%, vượt mục tiêu của Ngân hàng Nhật Bản lần đầu tiên sau chín tháng. Chỉ số này loại trừ thực phẩm tươi nhưng bao gồm năng lượng, biến nó thành thước đo rộng về áp lực giá cơ bản. Sự tăng tốc củng cố lập luận cho rằng ngân hàng trung ương còn việc phải làm, và nó làm tăng chi phí của việc trì hoãn việc bình thường hóa chính sách bắt đầu từ đầu năm nay.

Ngân hàng Nhật Bản được dự báo sẽ giữ lãi suất chính sách ở mức 1.25% vào ngày 30 tháng 10, sau đợt tăng tháng 9. Tháng 12 vẫn là cửa sổ có khả năng nhất cho đợt tăng một phần tư điểm lên 1.5%, và thời điểm này giờ là câu hỏi trung tâm đối với các trader thế vị thế yên. Vì vậy, các trader nên xem xét các dự báo lạm phát cập nhật và chỉ đạo của Thống đốc Kazuo Ueda cùng với quyết định chính, bởi vì tuyên bố đi kèm sẽ định hình kỳ vọng về đường đi sắp tới.

Đô la vẫn có lợi thế lãi suất đáng kể. Biên độ mục tiêu của Fed là 3.75% đến 4%, và thị trường tiếp tục gán xác suất cao cho đợt tăng thêm vào tháng 12. Chênh lệch này là lý do cơ bản khiến đô la vẫn mạnh trên trung hạn, và nó giới hạn mức yên có thể tăng mà không cần thay đổi đáng kể kỳ vọng tiền tệ Mỹ. Bất kỳ sức mạnh bền vững nào của yên đều đòi hỏi hoặc Mỹ suy giảm, hoặc Ngân hàng Nhật Bản mạnh bạo hơn nhiều, và cả hai đều chưa xuất hiện.

Sức mạnh của yên có thể gặp kháng cự nếu lợi suất Mỹ phục hồi hoặc Ngân hàng Nhật Bản tín hiệu lộ trình thắt chặt chậm hơn những gì nhà đầu tư hiện kỳ vọng. Tỷ giá đã biến động mạnh trong ba phiên, và một phần hợp nhất thị trường là tự nhiên sau đợt chạy như vậy. Các trader sẽ theo dõi liệu phá vỡ dưới vùng gần đây có vững hay thị trường giảm tác động của đợt di chuyển và tái dựng vị thế đô la.

Vùng 156.10 yên đến 156.25 yên là tham chiếu giảm giá tức thời. Giao dịch bền vững dưới vùng này sẽ củng cố luận điểm giảm giá cho đô la, với mức 155.50 yên và mức tâm lý 155.00 yên trở thành các vùng cần theo dõi. Các mức này đại diện cho cả hỗ trợ kỹ thuật và ngưỡng tâm lý đã ảnh hưởng thị trường trong các đợt trước, và phá vỡ dưới chúng sẽ báo hiệu rằng đợt tăng của yên còn thêm đất đi.

Đợt phục hồi gặp kháng cự tiềm năng quanh 157.50 yên và 158.00 yên, sau khi mất các mức này trong đợt giảm. Trên đó, các đỉnh gần đây quanh 158.94 yên đến 159.02 yên vẫn quan trọng. Các vùng này là nơi người bán trước đây xuất hiện, và thu hồi chúng đòi hỏi sự thay đổi rõ ràng trong kỳ vọng lợi suất Mỹ hoặc diễn ngôn của Ngân hàng Nhật Bản, mà hiện tình cả hai đều chưa sắp xảy ra.

Dầu vẫn là yếu tố phức tạp đối với Nhật. Brent giao dịch trên 114 đô la khi lo ngại nguồn cung Trung Đông gia tăng, và với tư cách nhà nhập khẩu năng lượng, Nhật đối mặt với chi phí nhập khẩu cao hơn khi dầu thô tăng. Động lực này tạo ra mâu thuẫn đối với yên: giá dầu tăng làm thâm hụt thương mại của Nhật mở rộng và gây áp lực lên đồng tiền, ngay cả khi sự lo lắng của thị trường toàn cầu khuyến khích nhà đầu tư tìm kiếm đặc tính phòng thủ của nó. Hiệu ứng ròng phụ thuộc vào lực lượng nào chiếm ưu thế trong những tuần tới.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đã phá vỡ dưới vùng gần đây và đang thử vùng 156.10 yên. Đóng cửa quyết định dưới 155.50 yên có thể thu hút thêm áp lực bán, trong khi phục hồi trên 157.50 yên có thể báo hiệu đợt giảm đã hết phần lớn. Thị trường quyền chọn có khả năng định giá biến động cao quanh cuộc họp Ngân hàng Nhật Bản ngày 30 tháng 10, có thể tạo biến động mạnh theo cả hai chiều tùy tín hiệu chính sách.

Nhìn chung, yên chạm mức cao nhất 5 tuần khi lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và lạm phát Nhật vững hơn củng cố lập luận cho việc Ngân hàng Nhật Bản thắt chặt thêm. Ngân hàng trung ương được dự báo sẽ giữ mức 1.25% vào ngày 30 tháng 10, với tháng 12 là cửa sổ có khả năng nhất cho đợt tăng lên 1.5%, trong khi đô la vẫn giữ lợi thế lãi suất đáng kể. Những tuần tới sẽ thử thách liệu đợt tăng của yên có thể mở rộng vượt vùng 156 yên hay sự phục hồi của lợi suất Mỹ sẽ chặn đợt di chuyển này.

Thông tin giao dịch

USD/JPY rơi xuống thấp nhất 5 tuần gần 156.10 yên khi lợi suất Mỹ giảm và lạm phát Nhật đạt 2.1%. Hỗ trợ chính ở 155.50 yên. Theo dõi quyết định của Ngân hàng Nhật Bản vào ngày 30 tháng 10.