L'action Snowflake a bondi de plus de 20 % lors des échanges après-bourse après que l'entreprise de données cloud a publié des résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2027, pour le trimestre clos le 31 juillet 2026, largement supérieurs aux attentes de Wall Street et accompagnés de prévisions annuelles revues à la hausse. Plusieurs rapports de marché ont situé l'ampleur exacte du mouvement après-bourse dans une fourchette de 22 % à 23 % selon l'horodatage utilisé, un rappel que les traders devraient vérifier les cours en temps réel plutôt que de considérer un pourcentage unique comme définitif. Les résultats, publiés le 2 septembre 2026, ont renforcé l'idée que l'intelligence artificielle devient un moteur de demande pour la plateforme de données de Snowflake plutôt qu'une menace concurrentielle pour celle-ci.
Le chiffre d'affaires total du trimestre s'est élevé à environ 1,55 milliard de dollars, en hausse de 35 % sur un an et supérieur à l'estimation de 1,48 milliard de dollars citée par les analystes. Les revenus produits, c'est-à-dire les revenus récurrents que Snowflake génère auprès des clients utilisant activement sa plateforme, ont progressé de 37 % pour atteindre 1,49 milliard de dollars, marquant un troisième trimestre consécutif d'accélération de la croissance des revenus produits selon les commentaires de la direction. Le bénéfice ajusté par action diluée, hors normes GAAP, a atteint 0,62 dollar, largement au-dessus de l'estimation de 0,45 dollar.
La croissance de la clientèle s'est également renforcée. Snowflake a ajouté 692 nouveaux clients nets au cours du trimestre, dont 14 clients supplémentaires figurant au classement Forbes Global 2000, portant sa base de clients Forbes Global 2000 à environ 829. L'entreprise a également indiqué que 828 clients génèrent désormais plus de 1 million de dollars de revenus produits sur les douze derniers mois, en hausse de 27 % sur un an, un signe que les budgets des entreprises suivent la croissance d'utilisation de la plateforme plutôt que d'y résister.
La direction a désigné les charges de travail liées à l'intelligence artificielle comme un contributeur important à cette accélération. Cortex Code, l'assistant de codage IA de Snowflake, a dépassé 9 100 comptes, tandis que CoWork, son outil collaboratif d'entreprise, est désormais utilisé par environ 5 800 comptes. La logique commerciale sous-jacente est simple : les entreprises doivent organiser, gouverner et traiter leurs données avant de pouvoir déployer des systèmes d'IA utiles, et ce travail préparatoire génère une activité supplémentaire de calcul et de stockage sur la plateforme de Snowflake. Autrement dit, l'IA crée de nouveaux revenus tout en augmentant la demande pour les services existants de Snowflake, plutôt que de les remplacer.
Cette dynamique dépasse le cadre d'un simple rapport de résultats. Les investisseurs ont passé une grande partie des deux dernières années à craindre que les outils d'IA générative ne permettent aux entreprises de rédiger elles-mêmes leurs requêtes, de gérer leurs propres pipelines et de réduire fortement leur dépendance aux fournisseurs de plateformes de données. Le trimestre de Snowflake constitue l'une des preuves les plus claires à ce jour que, du moins pour l'instant, l'effet inverse se manifeste dans les chiffres : l'adoption de l'IA génère des charges de travail supplémentaires qui doivent tout de même s'exécuter quelque part, et une grande partie de celles-ci s'exécute sur la plateforme de Snowflake plutôt qu'en dehors de celle-ci.
Snowflake a également dévoilé un accord pluriannuel de 6 milliards de dollars avec Amazon Web Services couvrant l'infrastructure cloud, le développement de l'IA et les migrations de clients. Cet accord doit être compris avant tout comme un accord de capacité et de distribution plutôt que comme un revenu garanti versé directement à Snowflake, et les traders ne devraient pas supposer que la totalité des 6 milliards de dollars se convertira intégralement en revenus produits futurs.
La révision des prévisions a été le principal catalyseur du mouvement après-bourse. Snowflake a relevé ses prévisions de revenus produits pour l'exercice 2027 à 6,07 milliards de dollars, contre 5,84 milliards de dollars auparavant, ce qui implique une croissance d'environ 36 %. Les revenus produits du troisième trimestre sont désormais attendus entre 1,588 milliard de dollars et 1,593 milliard de dollars, au-dessus des quelque 1,5 milliard de dollars anticipés par les analystes. L'entreprise a également relevé ses prévisions de marge opérationnelle non-GAAP à 14,5 %, contre 13,5 % auparavant, ce qui suggère que les revenus croissent plus rapidement que les coûts d'exploitation, même à mesure que l'activité prend de l'ampleur.
Tous les indicateurs n'ont toutefois pas évolué en faveur de Snowflake. Les charges de travail liées à l'IA exigeant davantage de puissance de calcul, l'entreprise a abaissé ses prévisions de marge brute produits non-GAAP à 74 %. Snowflake est également restée déficitaire selon les normes GAAP, avec une perte opérationnelle GAAP de 263,0 millions de dollars au deuxième trimestre et une perte nette de 191,7 millions de dollars, la rémunération en actions demeurant un poste de charges substantiel. Ces chiffres rappellent que l'histoire de croissance comporte toujours un coût comptable bien réel, même si la révision à la hausse des prévisions améliore la trajectoire de rentabilité à plus long terme.
Pour une action ayant bondi de plus de 20 % en une seule séance, la question la plus importante désormais est de savoir si les prévisions révisées peuvent soutenir une valorisation nettement plus élevée dans la durée. Un mouvement de cette ampleur comprime plusieurs années de croissance attendue en une seule séance de bourse, ce qui relève la barre pour les trimestres à venir, qui devront continuer à confirmer l'accélération plutôt que simplement l'égaler. Les deux ou trois prochains trimestres de croissance des revenus produits, l'évolution de la marge brute et les ajouts de grands clients feront davantage pour valider ou défaire ce mouvement que le pourcentage après-bourse affiché en titre.
Les investisseurs qui évaluent cette réaction devraient également distinguer ce que la direction de Snowflake a confirmé de ce qui relève davantage de l'interprétation du marché. Les chiffres de revenus, de revenus produits, de bénéfices et de prévisions sont des données publiées par l'entreprise, vérifiables par rapport au communiqué officiel. La présentation de l'IA comme principal moteur de croissance, bien que plausible au vu des données d'adoption de Cortex Code et de CoWork, reste un récit qui sera mis à l'épreuve au cours des prochains trimestres plutôt qu'un fait pleinement établi aujourd'hui.
Analyse de Trading
Pour les traders qui évaluent Snowflake et le thème plus large des logiciels liés à l'IA après cette publication, l'essentiel consiste à séparer les résultats confirmés de la réaction de valorisation, plus spéculative. La croissance de 35 % du chiffre d'affaires, la croissance de 37 % des revenus produits et la révision à la hausse des prévisions pour l'exercice 2027 à 6,07 milliards de dollars sont des chiffres publiés par l'entreprise et confirmés par rapport au consensus, qui soutiennent la réaction haussière, tandis que la contribution précise de l'IA à la croissance et l'ampleur exacte de l'écart après-bourse sont plus difficiles à cerner et doivent être considérées comme indicatives plutôt qu'exactes. Snowflake ne disposant pas d'un symbole de trading autonome approuvé chez MC Markets, les traders souhaitant s'exposer à cette dynamique des logiciels liés à l'IA se tournent généralement vers un indice technologique plus large, où un mouvement de cette nature renforce le sentiment de marché sans nécessiter une position sur une seule action. Il convient de surveiller la confirmation lors de la prochaine séance complète : une action qui ouvre près des sommets atteints après-bourse et les maintient tout au long de la journée signale un véritable achat institutionnel, tandis qu'un net repli intrajournalier vers les niveaux d'avant résultats suggérerait que la réaction initiale a été excessive. Il convient également de surveiller la trajectoire de la marge brute produits non-GAAP au cours des prochains trimestres, car une baisse des prévisions de marge associée à une poursuite de la hausse des revenus constitue une configuration très différente d'une pression sur les marges accompagnée d'un ralentissement de la croissance. Le risque joue ici dans les deux sens : une réévaluation d'une telle ampleur laisse peu de marge pour un troisième trimestre décevant par rapport à la nouvelle fourchette de prévisions de 1,588 milliard à 1,593 milliard de dollars, et tout signe d'essoufflement du nombre de 828 grands clients ou des indicateurs d'adoption de l'IA déclencherait probablement un renversement plus rapide que le rallye qui l'a précédé. MC Markets ne communique pas de niveaux de trading précis sans vérification indépendante des données de marché ; il convient donc de vérifier les cours en temps réel et la prochaine date du calendrier des résultats avant d'agir sur la base des chiffres évoqués ici.