Los futuros del S&P 500 subían alrededor de un 0,4%-0,5% en la negociación previa a la apertura del jueves en Estados Unidos, mientras que los futuros del Nasdaq 100 se mantenían prácticamente estables o con ligeras subidas, en un contexto en el que los inversores se posicionaban antes del muy vigilado informe de empleo de EE. UU. del viernes. El movimiento se produjo tras una sesión regular del miércoles que puso fin a una racha de tres días de pérdidas.
La sesión del miércoles mostró una amplitud genuina y no un repunte limitado únicamente a las grandes tecnológicas. El S&P 500 subió un 0,5%, el Nasdaq Composite ganó un 0,5% y el Dow Jones Industrial Average sumó 295 puntos, un 0,6%. El Russell 2000 tuvo un mejor desempeño, con una subida del 1,1%, y los bancos regionales, las aerolíneas y las mineras de metales preciosos también se sumaron al avance, una señal más saludable que un repunte concentrado en un puñado de valores tecnológicos.
Los valores ligados a la inteligencia artificial siguieron cargando con buena parte del esfuerzo. Nvidia subió un 3,2%, mientras que Dell se disparó un 15,8% después de elevar su previsión de ingresos para el año fiscal 2027 a 192.000 millones de dólares, respaldada por una cartera de pedidos de servidores de IA de 95.000 millones de dólares. Snowflake también se disparó más del 23% en la negociación fuera de horario tras superar las expectativas trimestrales y elevar su previsión de ingresos por producto para todo el año, lo que refuerza la sensación de que la demanda ligada a la IA se está ampliando en lugar de reducirse.
Broadcom mantuvo viva la operativa de IA con su propio informe. La empresa registró ingresos de 29.590 millones de dólares en el tercer trimestre, mientras las ventas de chips de IA subieron un 221% interanual hasta 16.700 millones de dólares, con un beneficio ajustado de 3,32 dólares por acción. La dirección elevó su perspectiva de ingresos de chips de IA a más largo plazo hasta aproximadamente 115.000 millones de dólares para 2027 y 230.000 millones de dólares para 2028. La previsión a corto plazo fue más moderada: Broadcom proyectó ingresos del cuarto trimestre de 34.800 millones de dólares, justo por debajo de la estimación de 35.030 millones de dólares, una combinación mixta que dejó a los futuros del Nasdaq relativamente contenidos pese a la fortaleza de las cifras a más largo plazo.
Los rendimientos de los bonos se han convertido en una parte central de esta historia. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se acercó recientemente al 5% durante la sesión antes de retroceder, y ese repliegue está dando a las acciones de crecimiento un margen adicional para subir. Unos rendimientos más altos reducen el valor presente de los beneficios que las empresas esperan obtener dentro de varios años, y hacen que los bonos compitan mejor con la renta variable por el capital de los inversores, de modo que un retroceso de los rendimientos desde niveles cercanos al 5% tiende a favorecer precisamente el tipo de valores de crecimiento de larga duración que lideraron el avance del miércoles.
El informe de nóminas no agrícolas del viernes es el evento programado clave de la semana. Las lecturas débiles de contratación en el sector privado han elevado la importancia de esta publicación, con estimaciones de consenso que se agrupan en torno a 56.000 nuevos empleos. En este momento, el mercado descuenta una probabilidad de aproximadamente dos de cada tres de que la Reserva Federal suba los tipos en septiembre, lo que conviene recordar que es una probabilidad implícita en el mercado y no un compromiso de la Fed, y que puede moverse rápidamente en cuanto se conozcan los datos de empleo.
Los movimientos en otros activos reforzaron el mismo tema. La renta variable asiática siguió mayoritariamente al alza a Wall Street, aunque algunos índices regionales mostraron un comportamiento mixto durante la sesión, mientras que un yen más firme reflejó las crecientes expectativas de una nueva subida de tipos por parte del Banco de Japón. El oro rebotó más de un 1%, con el oro al contado recuperando terreno hacia los 4.435 dólares la onza y los futuros del oro cotizando cerca de 4.470 a 4.480 dólares, respaldados por un dólar más débil y unos rendimientos más bajos. El petróleo Brent se relajó hacia los 95 dólares por barril y el WTI cayó por debajo de los 91 dólares después de que el último enfrentamiento entre fuerzas de EE. UU. e Irán no produjera un ataque de seguimiento inmediato, aunque el petróleo se mantiene lo bastante elevado como para complicar el panorama general de la inflación.
En conjunto, el panorama del jueves consiste realmente en ordenar dos fuerzas que compiten entre sí: un mercado que quiere seguir premiando la fortaleza de los resultados ligados a la IA, y un mercado de bonos que todavía está decidiendo cuánto más necesita endurecer su política la Reserva Federal. El informe de empleo del viernes probablemente determinará qué fuerza se impone a corto plazo.
El contexto de resultados de esta semana también ilustra lo distinto que es el trato que da el mercado al gasto en infraestructura de IA frente al software y las plataformas de datos ligados a la IA. La mejora de previsión de Dell estuvo impulsada por la demanda de hardware y una cartera de pedidos récord, la de Broadcom por el crecimiento de las ventas de chips de IA a medida hacia 2027 y 2028, y la de Snowflake por el crecimiento del uso de su plataforma de datos existente. Los inversores premiaron a las tres, pero el tamaño y la velocidad de la reacción variaron, y el movimiento de la acción de Snowflake superó ampliamente al del índice general, lo que recuerda que los catalizadores propios de cada empresa todavía pueden dominar incluso en una semana centrada en un único dato macroeconómico.
La ampliación del repunte del miércoles más allá de las grandes tecnológicas es en sí misma un dato a vigilar. Los bancos regionales, las aerolíneas y las mineras de metales preciosos normalmente no se mueven al mismo ritmo que las acciones tecnológicas de crecimiento, salvo que los inversores estén ganando confianza en las perspectivas económicas y no simplemente persiguiendo a un puñado de valores ligados a la IA. Que esa participación más amplia se mantenga tras los datos del viernes, o que vuelva a reducirse a un pequeño grupo de líderes, dirá mucho sobre cuán duradero es realmente este intento de recuperación.
Nada de esto cambia el hecho de que el informe de empleo del viernes sigue siendo el catalizador más importante para el índice en su conjunto. Los informes de resultados individuales pueden mover el sentimiento durante una sesión o dos, pero una sorpresa en el mercado laboral, en cualquier dirección, tiene una conexión mucho más directa con las expectativas de política de la Reserva Federal y, por tanto, con la tasa de descuento aplicada a cada acción del índice, no solo a los pocos valores ligados a la IA que están generando los titulares de esta semana.
Perspectiva de Trading
Para los traders del S&P 500, la hoja de ruta de esta semana depende en gran medida de cómo encajen los datos de nóminas del viernes con el consenso de aproximadamente 56.000 empleos. Un dato significativamente por encima de ese nivel probablemente reforzaría la probabilidad de dos de cada tres de una subida de tipos en septiembre, empujaría a los rendimientos del Tesoro de nuevo hacia los máximos recientes cercanos al 5% y podría frenar el rebote inicial del índice, en particular en los valores de crecimiento de mayor duración. Un dato más flojo tendería a favorecer un mayor alivio en los rendimientos y daría más recorrido al repunte general, que ahora incluye al Russell 2000 y a los sectores cíclicos. Los traders también deberían vigilar si la mejora en la amplitud del mercado del miércoles se mantiene o si vuelve a reducirse a un avance estrecho liderado por la IA, ya que una participación más amplia históricamente produce ganancias de índice más duraderas que un liderazgo concentrado. La recepción mixta de Broadcom, un trimestre sólido combinado con una previsión a corto plazo ligeramente conservadora, sirve como una plantilla útil de cómo puede tratar el mercado a otros resultados ligados a la IA este trimestre: se están premiando las cifras sobresalientes a largo plazo, pero los fallos en la previsión a corto plazo no están pasando desapercibidos. También merece la pena seguir las señales entre distintos activos: una fortaleza continuada del oro cerca de los 4.435 dólares junto con una renta variable firme sugeriría que los inversores se están cubriendo frente al riesgo del evento mientras mantienen posiciones largas en acciones, mientras que una reversión brusca en el oro o en los rendimientos justo después de conocerse el dato de empleo sería una señal temprana de que se está cuestionando la lectura inicial del mercado. MC Markets no cita niveles de negociación exactos sin verificación independiente de datos de mercado, así que confirma directamente los precios del índice en tiempo real, los niveles de rendimiento y la hora de publicación de las nóminas antes de posicionarte en torno a los datos del viernes.