Las acciones de Nvidia subieron más de un 5% en la negociación fuera de horario después de que el fabricante de chips reportara ingresos del segundo trimestre fiscal que más que se duplicaron interanualmente hasta un récord de 96.200 millones de dólares, y presentara una previsión de ingresos para el tercer trimestre fiscal de aproximadamente 108.000 millones de dólares, cómodamente por encima de lo que Wall Street había estimado. Los resultados, correspondientes al trimestre que terminó el 26 de julio de 2026, prolongaron una racha de informes excepcionales que han convertido a Nvidia en el indicador de referencia para la expansión más amplia de la infraestructura de inteligencia artificial.

Las cifras principales fueron sólidas en todos los frentes. Los ingresos de 96.200 millones de dólares, un incremento del 106% interanual y del 18% frente al trimestre anterior, superaron los aproximadamente 91.900 millones de dólares que esperaban los analistas. Las ganancias ajustadas por acción diluida, en términos no GAAP, se ubicaron en 2,22 dólares, por encima de la estimación de consenso de 2,08 dólares, mientras que las ganancias por acción diluida según normas GAAP fueron de 2,46 dólares. El margen bruto se mantuvo en 75,0% tanto en términos GAAP como no GAAP durante el trimestre, aunque la dirección proyectó que el margen bajará hacia un rango de entre 71% y 72% para el cuarto trimestre, ya que el aumento de los costos de memoria y componentes está presionando la rentabilidad incluso mientras las ventas siguen creciendo.

Los ingresos del segmento de centros de datos, por mucho el más grande y de mayor crecimiento para Nvidia, se dispararon un 117% interanual hasta 89.000 millones de dólares, por encima de los aproximadamente 85.080 millones de dólares que habían proyectado los analistas. Ese segmento representa hoy la abrumadora mayoría del negocio total de Nvidia y sigue siendo impulsado por los proveedores de nube a gran escala y los laboratorios de IA que compiten por asegurar capacidad de cómputo.

Nvidia proyectó ingresos para el tercer trimestre fiscal de aproximadamente 108.000 millones de dólares, con un margen de más o menos 2%, muy por encima del consenso de Wall Street de aproximadamente 104.200 millones de dólares. Cabe destacar que esa previsión no incluye ningún ingreso por cómputo de centros de datos proveniente de China, donde los envíos de H200 siguen siendo limitados e impredecibles bajo las actuales restricciones a la exportación. La directora financiera, Colette Kress, también les dijo a los inversores que la compañía espera que sus ingresos crezcan aproximadamente un 70% en el año fiscal 2028, una cifra muy superior al crecimiento de alrededor del 45% que proyectaban los analistas. Ese comentario debe interpretarse como la perspectiva de más largo plazo de la dirección y no como una previsión trimestral formal, pero la magnitud de la brecha frente a las expectativas previas del mercado ayudó a impulsar el repunte fuera de horario.

Durante la conferencia de resultados, el consejero delegado, Jensen Huang, describió el cambio hacia la computación de IA como un momento de inflexión, argumentando que el cómputo generado por IA ya está produciendo ingresos medibles y monetizables para los clientes, en lugar de seguir siendo un experimento costoso. Ese planteamiento es relevante para el debate sobre la valoración de la acción, ya que los escépticos han argumentado desde hace tiempo que el gasto en infraestructura de IA eventualmente tendría que mostrar un retorno de inversión para los clientes empresariales, y no solo un crecimiento en los envíos de chips.

La plataforma de próxima generación Vera Rubin ya se encuentra en producción a gran escala y en expansión con los principales socios de nube e infraestructura, y la dirección espera que aporte alrededor de una quinta parte de los ingresos de centros de datos ya en este trimestre. Nvidia y Amazon Web Services también expusieron planes para desplegar 2 millones de GPU adicionales durante 2027 y 2028, lo que le da a los inversores una visibilidad de la demanda inusualmente amplia, mucho más allá de la generación de productos actual. Por separado, se espera que OpenAI represente aproximadamente una cuarta parte del negocio total de Nvidia el próximo año, lo que subraya lo concentrada que sigue estando la demanda entre un pequeño número de desarrolladores de IA de gran escala.

Los proveedores especializados en infraestructura de IA, a menudo llamados neo-clouds, entre ellos CoreWeave y Nebius, podrían terminar el año operando más de ocho gigavatios de capacidad de cómputo de Nvidia, frente a los aproximadamente tres gigavatios de un año antes. Esa cifra, que casi se triplica en un solo año, ilustra la rapidez con la que el capital está fluyendo hacia capacidad dedicada de centros de datos de IA fuera de los proveedores de nube tradicionales a gran escala, lo que suma otro canal de demanda junto a los gigantes de la nube y los laboratorios de IA.

Nvidia sigue enfrentando restricciones de suministro, en particular en componentes de memoria, lo que constituye la principal razón por la que la dirección proyectó un margen bruto más bajo hacia el cuarto trimestre, incluso mientras los ingresos continúan creciendo. China sigue siendo un factor genuinamente determinante: la previsión actual asume, en esencia, ningún ingreso por cómputo de centros de datos proveniente de esa región, lo que significa que cualquier flexibilización de las restricciones a la exportación representaría un potencial alcista que actualmente no está reflejado en la guía, mientras que un mayor endurecimiento tendría un impacto negativo incremental limitado, dado que China ya está excluida del escenario base.

La magnitud del movimiento fuera de horario refleja hasta qué punto Nvidia volvió a superar unas expectativas ya de por sí elevadas, pero la reacción en la sesión regular será la prueba más significativa de si el mercado interpreta este trimestre como confirmación de que el gasto en infraestructura de IA sigue siendo sostenible, o como un informe de optimismo máximo que será juzgado frente a comparaciones más exigentes en trimestres futuros. Los operadores también deberían separar los comentarios propios de Nvidia sobre el crecimiento del año fiscal 2028, que son la expectativa interna de la dirección, de los supuestos más amplios del mercado sobre el gasto de capital en IA a nivel de toda la industria, que involucran muchas más variables.

Los resultados de Nvidia también tienen implicaciones para la cadena de suministro más amplia de semiconductores e IA. Su socio de fabricación TSMC y proveedores de memoria como SK Hynix y Samsung se ubican justo aguas arriba de la expansión de centros de datos de Nvidia, y el salto proyectado hacia 108.000 millones de dólares de ingresos en el tercer trimestre fiscal implica un flujo de pedidos elevado y sostenido a lo largo de esa cadena en los próximos meses. Al mismo tiempo, la presión sobre el margen provocada por los costos de memoria que Nvidia señaló para su propio cuarto trimestre es un recordatorio de que la escasez de componentes tiene doble filo: respalda el poder de fijación de precios de los proveedores, incluso mientras comprime la propia rentabilidad de Nvidia.

La dinámica competitiva sigue formando parte del debate, incluso después de un trimestre tan sólido. Los esfuerzos de chips de IA personalizados por parte de los grandes clientes de nube, así como las alternativas comerciales de los rivales, continúan siendo citados por los escépticos como un riesgo a largo plazo para la participación dominante de Nvidia en centros de datos. Las cifras del jueves no resuelven ese debate, pero la combinación de ingresos récord en centros de datos, la rápida expansión de la plataforma Vera Rubin y los compromisos de GPU a varios años por parte de un socio tan grande como Amazon Web Services sugieren que la ventaja actual de la plataforma de Nvidia se mantiene intacta de cara al año fiscal 2028.