IXIC: Nasdaq Giảm 1.1% Khi Lợi Suất Trái Phiếu Kho Bạc Chạm Đỉnh 19 Năm Chỉ số Nasdaq Composite giảm 1.1% trong phiên giao dịch ngày thứ Tư, 23 tháng 9 năm 2026, đóng cửa ở mức 26,936.04 điểm và điều chỉnh sau hai phiên liên tiếp lập đỉnh kỷ lục, khi dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh hơn dự báo làm sống lại lo ngại về việc tăng lãi suất và đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc lên mức cao nhất trong gần hai thập kỷ. Đợt bán tháo diễn ra trên diện rộng. Chỉ số S&P 500 mất khoảng 0.75%, chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm khoảng 352 điểm, và chỉ số Russell 2000 diễn biến kém hơn các chỉ số lớn khi các công ty vốn hóa nhỏ, nhạy cảm hơn với lãi suất, chịu áp lực lớn nhất. Chất xúc tác là một số liệu tăng trưởng của Mỹ mạnh hơn dự báo: chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ của S&P Global tăng lên 58.4 điểm trong tháng 9, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2021, cho thấy hoạt động kinh tế đang tăng tốc nhưng đồng thời cũng làm dấy lên áp lực lạm phát mới. Phản ứng trước điều này, lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng vọt, đóng cửa gần mức 5.11%, với mức cao nhất trong phiên tiệm cận 5.14%, đánh dấu mức cao nhất kể từ năm 2007. Đợt tăng vọt của lợi suất này đã định hình lại kỳ vọng về Fed. Thị trường hiện định giá xác suất khoảng 45% đến 50% cho khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 10, cùng với một xác suất cao hơn đáng kể, gần 70%, cho khả năng Fed có thêm ít nhất một lần tăng lãi suất nữa trước tháng 12 năm 2026. Sự khác biệt này có ý nghĩa quan trọng: thị trường đã trở nên tự tin hơn đáng kể rằng sẽ có thêm một lần tăng lãi suất trước khi năm kết thúc, mặc dù niềm tin về một động thái ngay trong tháng 10 vẫn chỉ ở mức ngang ngửa như tung đồng xu. Phiên giao dịch sáng thứ Năm mang lại rất ít sự nhẹ nhõm, khi hợp đồng tương lai Nasdaq 100 và Dow giảm khoảng 0.1% trong lúc giới đầu tư chờ đợi cuộc gặp cấp cao giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình tại Washington. Việc gia hạn thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ-Trung được kỳ vọng sẽ là nội dung hàng đầu trong chương trình nghị sự, cùng với các thảo luận về hạn chế xuất khẩu trí tuệ nhân tạo, chuỗi cung ứng bán dẫn và vấn đề Đài Loan, tất cả đều có tác động trực tiếp đến các nhà sản xuất chip và các công ty công nghệ khác có mức độ tiếp xúc đáng kể với thị trường Trung Quốc. Các thị trường châu Á diễn biến trái chiều trước thềm hội nghị thượng đỉnh, thay vì tăng điểm đồng loạt. Thị trường Nhật Bản đóng cửa nghỉ lễ, thị trường Trung Quốc đại lục và Hồng Kông đều giảm điểm, trong khi thị trường Australia chỉ nhích nhẹ, cho thấy đợt bán tháo trên phố Wall trong phiên thứ Tư không được toàn khu vực bỏ qua một cách đồng đều. Diễn biến trên các loại tài sản khác nhau đều kể lên một câu chuyện nhất quán về việc lợi suất duy trì ở mức cao lâu hơn đang định hình lại vị thế của nhà đầu tư. Dầu Brent giữ quanh mức $104 mỗi thùng giữa lúc căng thẳng tại Trung Đông liên quan đến eo biển Hormuz vẫn tiếp diễn, tạo thêm một nguồn lo ngại lạm phát mới bên cạnh số liệu PMI mạnh hơn dự báo. Đồng USD tiến gần mức cao nhất trong hai tháng, với tỷ giá EUR/USD giảm xuống quanh mức 1.138, gần mức thấp nhất trong khoảng hai tháng qua. Giá vàng giảm khoảng 1.6% xuống gần mức $4,290 mỗi ounce bất chấp đà bán tháo của cổ phiếu, một diễn biến được lý giải bởi việc vàng không mang lại thu nhập và trở nên kém hấp dẫn hơn tương đối khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng lên, trong khi đồng USD mạnh hơn tạo thêm một lực cản thứ hai bằng cách khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua ngoài nước Mỹ. Bitcoin hạ nhiệt về vùng $84,000 đến $86,000 sau khi chạm gần mức $87,400, mức cao nhất kể từ tháng 1, khiến vùng kháng cự cũ $82,000 trở thành một phép thử hỗ trợ quan trọng trong thời gian tới. Hội nghị thượng đỉnh Trump-Tập tạo thêm một lớp rủi ro sự kiện bên trên đợt bán tháo do lợi suất chi phối, bởi bất kỳ bất ngờ nào về mức thuế quan, các biện pháp kiểm soát xuất khẩu công nghệ hay thời hạn của thỏa thuận đình chiến thương mại vừa được gia hạn đều có thể khiến các cổ phiếu nhạy cảm với ngành bán dẫn biến động mạnh theo cả hai hướng, bất kể lợi suất trái phiếu Kho bạc diễn biến ra sao tiếp theo. Nhìn chung, thị trường đang xem triển vọng gia hạn thỏa thuận đình chiến là một yếu tố tích cực nhẹ, nhưng giới giao dịch nên thận trọng khi cho rằng kết quả sẽ diễn ra suôn sẻ, bởi các cuộc đàm phán Mỹ-Trung trước đây đã từng thay đổi giọng điệu rất nhanh chóng. Trong khi đó, sự phân kỳ giữa mức tăng của Meta và đà giảm của Nasdaq nói chung là một lời nhắc nhở hữu ích rằng đợt bán tháo trong phiên thứ Tư tập trung chủ yếu ở các cổ phiếu tăng trưởng nhạy cảm với lợi suất, chứ không phản ánh sự suy yếu đồng đều ở mọi ngóc ngách của ngành công nghệ, và các chất xúc tác riêng của từng cổ phiếu, chẳng hạn như đà tăng của Meta nhờ Muse, vẫn có thể lấn át các áp lực vĩ mô trong một phiên giao dịch cụ thể. Báo cáo lợi nhuận của Costco vào thứ Năm sẽ mang lại một trong những chỉ dấu rõ ràng hơn trong ngắn hạn về việc liệu chi phí đi vay tăng cao có bắt đầu tác động đến chi tiêu hộ gia đình hay không, qua đó giúp giới giao dịch đánh giá xem quá trình định giá lại cổ phiếu do lãi suất chi phối hiện tại còn có thể tiếp diễn đến đâu. Một số cổ phiếu riêng lẻ diễn biến trái ngược với xu hướng chung của thị trường. Meta tăng khoảng 1% nhờ sự hào hứng tiếp diễn xoay quanh trợ lý trí tuệ nhân tạo Muse, ngay cả khi ngành công nghệ nói chung giảm điểm, trong khi Alphabet và Amazon nằm trong số các cổ phiếu gây áp lực lên chỉ số. Sự chú ý hiện chuyển sang Costco, công ty sẽ công bố báo cáo lợi nhuận sau khi thị trường đóng cửa phiên thứ Năm; ước tính đồng thuận cho thấy lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt gần $6.55, trên doanh thu khoảng $94.9 tỷ, một báo cáo được kỳ vọng sẽ mang lại cho giới giao dịch một góc nhìn mới về việc liệu chi tiêu tiêu dùng có thể trụ vững trong môi trường lãi suất vẫn còn ở mức cao hay không. Báo cáo này sẽ được theo dõi sát sao để tìm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy môi trường lãi suất cao đang bắt đầu kìm hãm chi tiêu lớn của các hộ gia đình, một tín hiệu cũng có ý nghĩa đối với toàn bộ lĩnh vực tiêu dùng và bán lẻ khi năm tài chính bước vào quý cuối cùng.