Os futuros do S&P 500 subiam cerca de 0,4% a 0,5% no início do pregão pré-mercado dos EUA na quinta-feira, enquanto os futuros do Nasdaq 100 oscilavam entre estáveis e levemente positivos, com os investidores se posicionando antes do relatório de empregos dos EUA de sexta-feira, muito aguardado pelo mercado. O movimento seguiu um pregão à vista de quarta-feira que encerrou uma sequência de três dias de perdas.
O pregão de quarta-feira mostrou uma amplitude genuína, em vez de uma alta restrita apenas às megacaps. O S&P 500 subiu 0,5%, o Nasdaq Composite ganhou 0,5% e o Dow Jones Industrial Average avançou 295 pontos, ou 0,6%. O Russell 2000 teve desempenho superior, com alta de 1,1%, e bancos regionais, companhias aéreas e mineradoras de metais preciosos também participaram do avanço, um sinal mais saudável do que uma alta concentrada em um punhado de ações de tecnologia.
As ações ligadas à inteligência artificial ainda fizeram boa parte do trabalho pesado. A Nvidia subiu 3,2%, enquanto a Dell disparou 15,8% depois de elevar sua previsão de receita para o ano fiscal de 2027 para US$ 192 bilhões, sustentada por uma carteira de pedidos de servidores de IA de US$ 95 bilhões. A Snowflake também disparou mais de 23% no after-hours, após seu próprio resultado trimestral acima do esperado e a elevação da projeção de receita de produtos para o ano inteiro, reforçando a sensação de que a demanda ligada à IA está se ampliando, e não se restringindo.
A Broadcom manteve o movimento de IA em curso com seu próprio resultado. A empresa registrou receita de US$ 29,59 bilhões no terceiro trimestre, com as vendas de chips de IA crescendo 221% na comparação anual, para US$ 16,7 bilhões, e lucro ajustado de US$ 3,32 por ação. A administração elevou sua perspectiva de receita de chips de IA no longo prazo para aproximadamente US$ 115 bilhões em 2027 e US$ 230 bilhões em 2028. A projeção de curto prazo foi mais comedida: a Broadcom projetou receita de US$ 34,8 bilhões para o quarto trimestre, ligeiramente abaixo da estimativa de US$ 35,03 bilhões, uma combinação mista que deixou os futuros do Nasdaq relativamente contidos, apesar da força dos números de longo prazo.
Os rendimentos dos títulos se tornaram uma parte central dessa história. O rendimento do Treasury de 10 anos recentemente chegou perto de 5% durante o pregão intradiário, antes de recuar, e esse alívio está dando às ações de crescimento espaço adicional para subir. Rendimentos mais altos reduzem o valor presente dos lucros que as empresas esperam obter daqui a anos, e tornam os títulos mais competitivos em relação às ações na disputa pelo capital dos investidores, de modo que um recuo nos rendimentos a partir de níveis próximos a 5% tende a favorecer exatamente o tipo de ação de crescimento de longa duração que liderou o avanço de quarta-feira.
O relatório de empregos não agrícolas de sexta-feira é o principal evento programado da semana. Leituras fracas de contratação no setor privado elevaram a expectativa em torno da divulgação, com as estimativas de consenso concentradas em torno de 56 mil novas vagas. Os mercados atualmente precificam uma chance de aproximadamente duas em três de um aumento de juros pelo Federal Reserve em setembro, um lembrete de que essa é uma precificação implícita do mercado, e não um compromisso do Fed, podendo mudar rapidamente assim que os dados de emprego forem divulgados.
Os movimentos entre diferentes classes de ativos reforçaram o mesmo tema. As ações asiáticas em geral acompanharam a alta de Wall Street, embora alguns índices regionais tenham ficado mistos durante o pregão, enquanto um iene mais forte refletiu a expectativa crescente de mais um aumento de juros pelo Banco do Japão. O ouro se recuperou mais de 1%, com o ouro à vista voltando a subir para perto de US$ 4.435 a onça e os futuros de ouro sendo negociados perto de US$ 4.470 a US$ 4.480, à medida que um dólar mais fraco e rendimentos menores deram suporte ao metal. O petróleo Brent recuou para perto de US$ 95 o barril e o WTI caiu abaixo de US$ 91, depois que o mais recente confronto entre forças dos EUA e do Irã não gerou um ataque imediato de retaliação, embora o petróleo permaneça em patamar elevado o suficiente para complicar o quadro geral da inflação.
No conjunto, o cenário de quinta-feira gira em torno do embate entre duas forças concorrentes: um mercado acionário que quer continuar recompensando a força dos resultados ligados à IA, e um mercado de títulos que ainda está decidindo o quanto o Federal Reserve precisa apertar a política monetária. O relatório de empregos de sexta-feira provavelmente vai definir qual dessas forças prevalece no curto prazo.
O cenário de resultados desta semana também ilustra o quão diferente o mercado está tratando os gastos com infraestrutura de IA em comparação com software e plataformas de dados ligados à IA. A elevação de projeção da Dell foi impulsionada pela demanda de hardware e por uma carteira de pedidos recorde, a da Broadcom pelo crescimento das vendas de chips de IA sob medida até 2027 e 2028, e a da Snowflake pelo crescimento de uso em sua plataforma de dados já existente. Os investidores recompensaram as três, mas o tamanho e a velocidade da reação variaram, com o movimento da ação da Snowflake superando de longe o índice mais amplo, um lembrete de que catalisadores específicos de cada empresa ainda podem predominar mesmo em uma semana marcada por um único dado macroeconômico de destaque.
A ampliação da alta de quarta-feira para além das megacaps de tecnologia é, em si, um dado que vale a pena observar. Bancos regionais, companhias aéreas e mineradoras de metais preciosos normalmente não se movem junto com as ações de tecnologia de crescimento, a menos que os investidores estejam ganhando mais confiança na perspectiva econômica, e não apenas perseguindo um punhado de ações ligadas à IA. Se essa participação mais ampla se mantém após os dados de sexta-feira, ou volta a se restringir a um pequeno grupo de líderes, dirá muito sobre o quão duradoura é, de fato, essa tentativa de recuperação.
Nada disso muda o fato de que o relatório de empregos de sexta-feira continua sendo o catalisador mais importante para o índice como um todo. Resultados individuais de empresas podem mover o sentimento por um pregão ou dois, mas uma surpresa no mercado de trabalho, em qualquer direção, tem uma ligação muito mais direta com as expectativas de política do Federal Reserve e, portanto, com a taxa de desconto aplicada a todas as ações do índice, não apenas ao punhado de nomes ligados à IA que dominaram as manchetes desta semana.
Perspectiva de Trading
Para os traders do S&P 500, o roteiro desta semana depende muito de como os dados de emprego de sexta-feira vão se comparar ao consenso de cerca de 56 mil vagas. Um número significativamente acima desse nível provavelmente reforçaria a precificação de duas em três chances de alta de juros em setembro, empurraria os rendimentos dos Treasuries de volta para as máximas recentes perto de 5% e poderia interromper a recuperação inicial do índice, especialmente nas ações de crescimento de longa duração. Um número mais fraco tenderia a sustentar um novo alívio nos rendimentos e daria mais espaço para a alta mais ampla, que agora inclui o Russell 2000 e os setores cíclicos, continuar se estendendo. Os traders também devem observar se a melhora na amplitude de mercado vista na quarta-feira persiste ou volta a se restringir a um avanço estreito liderado pela IA, já que uma participação mais ampla historicamente produz ganhos de índice mais duradouros do que uma liderança concentrada. A recepção mista da Broadcom, um trimestre forte combinado com uma projeção de curto prazo ligeiramente conservadora, é um modelo útil de como o mercado pode tratar outros resultados ligados à IA neste trimestre: números excepcionais de longo prazo estão sendo recompensados, mas projeções de curto prazo abaixo do esperado não estão sendo ignoradas. Os sinais entre classes de ativos também merecem atenção: a força contínua do ouro perto de US$ 4.435 ao lado de ações firmes sugeriria que os investidores estão se protegendo contra o risco do evento mesmo mantendo posições compradas em ações, enquanto uma reversão brusca no ouro ou nos rendimentos logo após a divulgação dos dados de emprego seria um sinal precoce de que a leitura inicial do mercado está sendo questionada. A MC Markets não cita níveis exatos de negociação sem verificação independente de dados de mercado, então confirme diretamente as cotações do índice em tempo real, os níveis de rendimento e o horário de divulgação dos dados de emprego antes de se posicionar em torno dos dados de sexta-feira.