As ações da Snowflake dispararam mais de 20% no after-hours depois que a empresa de dados em nuvem divulgou resultados do segundo trimestre fiscal de 2027, referentes ao trimestre encerrado em 31 de julho de 2026, que superaram com folga as expectativas de Wall Street e vieram acompanhados de uma elevação na perspectiva para o ano inteiro. Diversos relatórios de mercado situaram o tamanho exato do movimento no after-hours numa faixa de 22% a 23%, dependendo do horário considerado, um lembrete de que os traders devem confirmar as cotações em tempo real em vez de tratar qualquer percentual isolado como definitivo. Os resultados, divulgados em 2 de setembro de 2026, reforçaram a ideia de que a inteligência artificial está se tornando um motor de demanda para a plataforma de dados da Snowflake, em vez de uma ameaça competitiva a ela.
A receita total do trimestre ficou em aproximadamente US$ 1,55 bilhão, um aumento de 35% na comparação anual e acima da estimativa de US$ 1,48 bilhão citada pelos analistas. A receita de produtos, o dinheiro recorrente que a Snowflake gera de clientes que usam ativamente sua plataforma, cresceu 37%, para US$ 1,49 bilhão, marcando o terceiro trimestre consecutivo de aceleração no crescimento da receita de produtos, segundo comentários da administração. O lucro por ação diluído ajustado, ou não GAAP, alcançou US$ 0,62, bem acima da estimativa de US$ 0,45.
O crescimento da base de clientes também se fortaleceu. A Snowflake adicionou 692 novos clientes líquidos durante o trimestre, incluindo 14 novos clientes da lista Forbes Global 2000, elevando sua base de clientes da Forbes Global 2000 para aproximadamente 829. A empresa também reportou 828 clientes que agora geram mais de US$ 1 milhão em receita de produtos nos últimos 12 meses, um aumento de 27% em relação ao ano anterior, um sinal de que os orçamentos corporativos estão acompanhando o crescimento de uso da plataforma, em vez de resistir a ele.
A administração apontou as cargas de trabalho de inteligência artificial como uma contribuição significativa para a aceleração. O Cortex Code, o assistente de programação com IA da Snowflake, já alcançou mais de 9.100 contas, enquanto o CoWork, sua ferramenta corporativa colaborativa, agora é usado por aproximadamente 5.800 contas. A lógica de negócio por trás disso é simples: as empresas precisam organizar, governar e processar seus dados antes de conseguir implementar sistemas de IA úteis, e esse trabalho preparatório gera atividade adicional de computação e armazenamento na plataforma da Snowflake. Em outras palavras, a IA está criando nova receita e, ao mesmo tempo, aumentando a demanda pelos serviços já existentes da Snowflake, em vez de substituí-los.
Essa dinâmica importa muito além de um único balanço. Os investidores passaram boa parte dos últimos dois anos preocupados com a possibilidade de as ferramentas de IA generativa permitirem que as empresas escrevessem suas próprias consultas, gerenciassem seus próprios pipelines e reduzissem sua dependência de fornecedores de plataformas de dados. O trimestre da Snowflake é uma das evidências mais claras até agora de que, pelo menos por enquanto, o efeito oposto está aparecendo nos números: a adoção de IA está gerando cargas de trabalho incrementais que ainda precisam rodar em algum lugar, e boa parte disso está rodando na plataforma da Snowflake, e não ao redor dela.
A Snowflake também divulgou um acordo plurianual de US$ 6 bilhões com a Amazon Web Services, cobrindo infraestrutura em nuvem, desenvolvimento de IA e migrações de clientes. É melhor entender esse acordo como um contrato de capacidade e distribuição, e não como receita garantida paga diretamente à Snowflake, e os traders não devem presumir que o valor total de US$ 6 bilhões se converte automaticamente em receita futura de produtos.
A atualização da perspectiva foi o principal catalisador do movimento no after-hours. A Snowflake elevou sua projeção de receita de produtos para o ano fiscal de 2027 para US$ 6,07 bilhões, ante US$ 5,84 bilhões, o que implica um crescimento de aproximadamente 36%. A receita de produtos do terceiro trimestre agora é esperada entre US$ 1,588 bilhão e US$ 1,593 bilhão, acima dos cerca de US$ 1,5 bilhão que os analistas previam. A empresa também elevou sua projeção de margem operacional não GAAP para 14,5%, ante 13,5%, sugerindo que a receita está crescendo mais rápido do que os custos operacionais mesmo com a expansão do negócio.
Nem todos os indicadores foram favoráveis à Snowflake. Como as cargas de trabalho de IA exigem mais poder computacional, a empresa reduziu sua projeção de margem bruta de produtos não GAAP para 74%. A Snowflake também continuou no vermelho na base GAAP, reportando um prejuízo operacional GAAP de US$ 263,0 milhões no segundo trimestre e um prejuízo líquido de US$ 191,7 milhões, enquanto a remuneração baseada em ações continuou sendo uma linha de despesa substancial. Esses números são um lembrete de que a história de crescimento ainda carrega um custo contábil real, mesmo com a elevação da projeção melhorando a trajetória de lucros no longo prazo.
Para uma ação que abriu mais de 20% acima em um único pregão, a pergunta mais importante agora é se a projeção elevada consegue sustentar uma avaliação significativamente maior ao longo do tempo. Um movimento desse tamanho comprime anos de crescimento esperado em um único pregão, o que eleva a régua para os próximos trimestres continuarem confirmando a aceleração, e não apenas igualando-a. Os próximos dois ou três trimestres de crescimento da receita de produtos, a tendência da margem bruta e a adição de grandes clientes farão mais para validar ou reverter esse movimento do que o próprio percentual de destaque registrado no after-hours.
Os investidores que estão avaliando a reação também devem separar o que a administração da Snowflake confirmou do que ainda é mais próximo de uma interpretação de mercado. Os números de receita, receita de produtos, lucros e projeções são dados divulgados pela própria empresa, que podem ser verificados no comunicado oficial. Já a ideia de que a IA é o principal motor de crescimento, embora plausível diante dos dados de adoção do Cortex Code e do CoWork, é uma narrativa que ainda será testada nos próximos trimestres, e não um fato totalmente consolidado hoje.
Perspectiva de Trading
Para traders que estão avaliando a Snowflake e o movimento mais amplo de software de IA após esse resultado, o segredo é separar o resultado confirmado do balanço da reação de avaliação, mais especulativa. O crescimento de 35% na receita, o crescimento de 37% na receita de produtos e a elevação da projeção para o ano fiscal de 2027 para US$ 6,07 bilhões são números divulgados pela empresa e referenciados pelo consenso de mercado, que sustentam a reação otimista, enquanto a contribuição precisa da IA para o crescimento e o tamanho exato do salto no after-hours são mais difíceis de precisar e devem ser tratados como indicativos, não exatos. Como a Snowflake não possui um símbolo de negociação individual aprovado na MC Markets, os traders que desejam exposição a esse tipo de momentum de software de IA costumam buscá-la por meio de um índice de tecnologia mais amplo, onde um movimento como esse contribui para o sentimento geral sem exigir uma posição em uma única ação. Fique atento à confirmação no próximo pregão completo: uma ação que abre perto das máximas do after-hours e as mantém ao longo do dia sinaliza uma compra institucional genuína, enquanto uma grande reversão intradiária de volta para os níveis pré-balanço sugeriria que a reação inicial foi exagerada. Também vale monitorar a trajetória da margem bruta de produtos não GAAP nos próximos trimestres, já que um corte na projeção de margens combinado com um crescimento de receita contínuo é um cenário muito diferente de uma pressão sobre as margens surgindo junto com uma desaceleração do crescimento. O risco aqui vai nos dois sentidos: uma reavaliação tão grande deixa pouca margem para um terceiro trimestre fraco em relação à nova faixa de projeção de US$ 1,588 bilhão a US$ 1,593 bilhão, e qualquer sinal de que os 828 grandes clientes ou as métricas de adoção de IA estejam estagnando provavelmente desencadearia uma reversão mais rápida do que a alta que a criou. A MC Markets não cita níveis exatos de negociação sem verificação independente de dados de mercado, então confirme as cotações em tempo real e a próxima data do calendário de resultados antes de agir com base em qualquer um dos números discutidos aqui.