英国のFTSE100指数は2026年9月3日木曜日、グリニッジ標準時7時20分時点で0.12%上昇しました。金・銀鉱山株の上昇が、イランを巡る紛争の激化と、それによる湾岸地域での船舶航行への脅威に対する市場全体の不安感を相殺しました。ドイツのDAX指数は0.11%上昇した一方、フランスのCAC40指数は0.21%下落し、英ポンドは対ドルで0.08%上昇し1.3497ドルとなりました。

湾岸情勢の緊張は続いています。米中央軍(US Central Command)は9月2日水曜日、イランに対する海上封鎖の一環として、商船86隻をホルムズ海峡経由で迂回させたほか、3隻を航行不能にし、2隻に対して臨検を実施したと発表しました。一方、イランのペルシャ湾海峡当局は、タンカー「キク(Kiku)」とLNG運搬船「ムバラズ(Mubaraz)」を含む11隻を新たにブラックリストに追加し、ブラックリストの合計は56隻となりました。

政治的な対応も同様に活発でした。トランプ大統領のものとされる発言では、今回再燃した戦闘が長くは続かないとの見方が示されるとともに、当該海峡の名称変更案も示されました。米政府当局者は、直ちにさらなる紛争を求めるのではなく、テヘランへの経済的圧力を維持しつつ事態の激化を管理する方針を示唆しています。マルコ・ルビオ国務長官は水曜日、イランが核兵器保有の野心を放棄しテロ支援を終わらせるまで圧力をかけ続けると述べる一方、米国は自国部隊および国際的な海上輸送に対する脅威への対応を継続すると表明しました。

地域への波及は拡大を続けています。アラブ首長国連邦(UAE)は、今週前半にオマーンのムサンダム半島付近でサウジアラビア所有のタンカー「シドル(Sidr)」がイランの攻撃を受け、フィリピン人乗組員2人が死亡した事件を非難したほか、バーレーン、クウェート、ヨルダン、イラク・クルディスタン地域に対するイランのミサイルおよび無人機による攻撃も別途非難しました。カイロを訪問中の中国の習近平国家主席は、エジプトのアブドル・ファッターフ・エルシーシ大統領との会談で、中東諸国に対して外国の干渉を拒否するよう求め、紛争終結に向けた外交努力を呼びかけました。イランの国営メディアによると、同国軍当局者は、ミサイルおよび無人機能力を用いて、いかなる敵対的な動きにも対応する完全な態勢を維持していると述べました。

こうした背景の中、安全資産には明確な買いが入りました。フレスニージョ(Fresnillo)は1.1%上昇し、エンデバー・マイニング(Endeavour Mining)は1.4%上昇しました。これは、投資家が湾岸リスクからの逃避先を求める中での、金・銀相場全体の上昇に連動したものです。金先物は1.3%上昇し1オンス=4,471.01ドルとなり、金スポット価格は0.86%上昇し4,425.85ドルとなりました。株式が小幅に上昇する一方で金も上昇するというこの組み合わせは、市場が地政学リスクと緩やかな楽観論とを、互いに相反するものとしてではなく、同時に織り込みうることを示しています。

原油市場はやや異なる動きを見せました。ブレント原油は0.98%下落し1バレル=94.70ドルとなり、WTI原油は0.90%下落し90.23ドルとなりました。湾岸での対立が続く中でも、米国とイラン両軍の最新の衝突が即座の追加攻撃につながらなかったことを受けて、原油価格は伸び悩みました。原油価格はこの下落の後でも、より広範なインフレの見通しを複雑にするほど高い水準にとどまっており、同地域での船舶やインフラに対する攻撃が再燃すれば、この動きは急速に反転する可能性があります。

個別企業関連のニュースも、英国市場の全体像に影響を与えました。ジェット2(Jet2)は、夏季の予約数が前年比8.8%増加したと発表し、地政学的な背景にもかかわらず旅行需要が底堅いことを示しました。M&Gは、日本のパートナー企業である第一生命からの資金流入に支えられ、上半期の利益が予想を上回りました。この資金流入は、イラン紛争に関連する市場の変動の一部を相殺しました。エンクエスト(EnQuest)は、第三者インフラの障害に起因するマグナス油田での5週間の操業停止を受けて、年間生産量見通しをレンジの下限寄りに引き下げましたが、上半期の利益は黒字に回復しました。クレスト・ニコルソン(Crest Nicholson)は、需要の低迷と価格競争が売上の重荷となり、年間の営業損失が約1000万ポンドになるとの見通しを示しました。

木曜日の全体的な結果としては、市場が実質的な地政学リスクを、無秩序な売りを伴うことなく吸収した形となりました。これは主に、金・銀鉱山株のグループが、そのリスクに対する圧力弁として機能する一方で、英国および欧州の主要指数が小幅な上昇を維持したためです。落ち着いた株式相場と底堅い安全資産への買いが並存するこのパターンは、船舶航行を巡る対立が、タンカーや港湾への直接攻撃へとエスカレートすることなく、封鎖やブラックリスト措置にとどまっている限りにおいて維持される傾向があります。

今週全体を通じてより重要な教訓は、湾岸での対立と、それに対する市場の反応が必ずしも歩調を合わせて動いているわけではないという点です。船舶迂回数とブラックリストの合計数という、海上輸送に関連するリスク指標は、紛争の激化以降着実に上昇し続けている一方、英国および欧州の株価指数は大きく売り込まれることなく、おおむね小幅な上昇を維持しています。このギャップは、投資家が現時点でこの対立を、世界経済の成長に対するより広範な脅威としてではなく、ホルムズ海峡を中心とした、封じ込め可能かつ監視可能なリスクとして捉えていることを示唆しています。ただしこの見方は、輸送の混乱が見出しとなる船舶数だけでなく、運賃、保険料、あるいは供給されるエネルギー価格にまで表れ始めれば、急速に変化する可能性があります。

現時点での証拠を総合すると、市場は湾岸リスクを、高まってはいるものの管理可能な水準として織り込んでいるといえます。船舶迂回数とブラックリストの数字は、この対立がどのように推移しているかを示す、比較的具体的で更新可能な指標をトレーダーに提供しており、目まぐるしく変化する紛争関連の政治的な発言よりも、ポジション構築の判断材料として有用です。