股票代码为SPCX的SpaceX股份周一大涨4.5%,报$146.23,延续了此前的反弹走势,目前股价已明显高于$135的首次挂牌参考价。此次上涨伴随着一轮新的监管披露:全球部分最大的机构投资者、大学捐赠基金以及一家主权财富基金,已在该公司建立起可观仓位,与此同时,大量此前受限的股份正逐步进入可自由交易的阶段。
哈佛大学捐赠基金披露持有近1300万股A类股份,截至6月30日价值超过$22亿,是其披露规模最大的单一美国股票持仓。意大利联合圣保罗银行披露持仓约$9.66亿,富达、贝莱德、柏基投资与安大略教师退休基金也分别披露了数亿美元级别的持仓。需要强调的是,这些数据均来自截至6月30日的年中监管文件,反映的是某一时点的持仓快照,而非持续更新的实时持仓情况,上述机构自该日期以来完全有可能已经增减仓位。
挪威主权财富基金,这只规模约$2.3万亿、全球最大的主权基金,同样截至6月30日披露持有SpaceX 0.05%的股份,价值约$12.2亿。这一披露标志着该基金在私营航天与卫星通信领域的一次重要涉足,也凸显出即便在SpaceX核心运营主体尚未进行常规意义上的公开上市之前,其投资者阵容已变得多么主流。
在持有该公司股份的科技巨头中,Alphabet约5.51亿股的持仓近期估值约$770亿;英伟达约1.23亿股的持仓截至同一披露日估值约$170亿。英伟达的这部分敞口,源自其此前对马斯克旗下xAI的投资,在马斯克将xAI并入SpaceX后转化为相应权益。彼得·蒂尔旗下的Founders Fund持有约4.27亿股,马斯克的长期盟友安东尼奥·格雷西亚斯持股超过5亿股。马斯克本人仍是最大股东,持股约64亿股,约占公司48%,这部分股份将锁定至2027年6月。
机构关注度之高,反映出SpaceX业务版图之广:该公司业务涵盖可重复使用运载火箭、星链卫星互联网网络,以及一项高度依赖英伟达硬件的快速增长的AI基础设施业务。第二季度营收同比几乎翻倍,达到$78亿,但同期AI相关资本支出也大幅攀升,接近$160亿,提醒市场该公司的扩张是靠持续的大规模再投资支撑,而非单纯依靠利润积累。
故事的另一面,是可交易股份规模正稳步扩大。继本月早些时候已有9.12亿股解禁之后,另有3.19亿股将于8月20日解除限制,9月还将有超过7亿股解禁,10月解禁规模也将超过6.5亿股。到今年年底,按理论计算,约49亿股SpaceX股份(相当于马斯克本人未持有部分的约70%)将可自由交易。即便这部分股份中只有小部分真正被抛售,这一不断扩大的流通盘规模本身仍构成实实在在的抛压隐患,因为早期员工与长期投资者正首次真正获得变现的实际渠道。
股价层面看,SPCX已从$105下方反弹至目前的$146附近,但仍明显低于6月创下的$225.64历史高点。这一现价与历史高点之间的差距,既体现出该股今年早些时候的回调幅度之深,也表明若要重新挑战前高,新一轮上涨行情需要走过的空间之大。MC Markets交易台观点认为,$135的首次挂牌参考价是重要的心理支撑位,$150区域是短期阻力位,若上行动能延续,160至$165区域将是更重要的关口;下行方面,若跌破$135,则$130区域将重新成为关注焦点。
这份投资者名单的广度本身也值得关注。大学捐赠基金、主权财富基金、全球性银行以及美国最大的资产管理公司,极少会在同一时间聚焦同一只由私营转为准公开交易的股票,而它们在解禁计划不断扩大的背景下依然愿意披露可观仓位,表明市场对SpaceX多年期增长故事的信心已超出短期交易层面。此外,加州大学投资部门约$10亿的持仓,以及北卡罗来纳大学、圣路易斯华盛顿大学等机构的持仓,也进一步印证了捐赠基金界普遍将该股视为长期持有标的,而非围绕单一新闻事件进行交易的对象。
不过,让SpaceX对长期机构投资者具有吸引力的同样特质,也让这只股票的精确估值变得相当困难。其业务将资本密集型的发射与卫星业务,与快速扩张的AI基础设施板块交织在一起,而第二季度业绩披露的约$160亿AI相关资本支出表明,公司很大一部分现金流被用于再投资,而非分配或留存。投资者实际上是在同时为多项截然不同业务的执行风险承担敞口::从可重复使用火箭的发射节奏、星链用户增长,到依赖英伟达芯片的AI计算能力建设,其中任何一个环节出现闪失,都可能拖累市场对公司整体的情绪,即便其他业务依然表现良好。这种叠加的风险结构,也是已披露机构持仓意义超出账面美元数字本身的原因所在:当具备深厚经验、着眼长远的投资者愿意在如此复杂的业务结构下持有可观仓位时,这本身就传递出他们对管理层能够同时执行好这三大业务的信心,而非单纯押注于某一条产品线。
综合来看,上述披露描绘出一幅机构广泛认可SpaceX商业模式的图景,与此同时市场也在消化不断扩大的可交易股份供给。这种张力::来自全球最老练投资者之一的真实长期需求,与机械式增长的流通股供给之间的拉锯::预计将在今年余下时间继续主导SPCX的股价走势。
交易洞察
对交易员而言,最直接的日历风险是8月20日解禁的3.19亿股,紧随本月早些时候已解禁的9.12亿股之后;若该批股份能够被顺利消化而不引发明显抛压,将强化市场对机构需求的乐观解读,而若该日期前后成交量大幅放大,则可能意味着早期持股人正借助新增流动性获利了结。9月和10月的解禁进一步延伸了这一动态,值得持续跟踪,以检验哈佛、挪威主权基金及主要科技投资者等长期持有人的需求能否持续消化不断扩大的流通股。由于已披露的机构持仓截至6月30日,交易员应将其视为需求方向的确认信号,而非实时持仓追踪工具,并留意后续文件是否显示这些投资者已增持或减持。技术面上,若股价持续站稳$150上方,将打开通往160至$165的空间;若未能守住$135这一首次挂牌参考价支撑,则可能面临重新测试$130区域的风险。鉴于从现在到年底解禁规模庞大,围绕这些日期的仓位管理应充分考虑出现超出寻常的双向波动的可能性。