美股三大股指周一集体走低,美伊停火协议到期及中东谈判陷入僵局推高了油价与债券收益率,掩盖了AI相关芯片与存储股的一处亮点。纳斯达克综合指数周一下跌0.3%,报26644.91点;标普500指数与道琼斯指数各下跌0.5%,分别收报7745.06点与53459.78点。
布伦特原油突破$90关口,收于$90.87,当日涨幅约2.7%,市场普遍将其称为「$91」关口,同期WTI原油交投于$85附近。此番上涨的背景是华盛顿方面决定不再延长与伊朗的停火协议,德黑兰方面则表态将采取「全面进攻」姿态,霍尔木兹海峡航运通行持续受限,红海附近报告的额外袭击事件进一步加剧了供应担忧。需要指出的是,这反映的是停火协议到期及谈判陷入僵局,而非正式宣战,但无论具体外交表述如何,市场目前均将地缘政治风险溢价视为处于高位。
油价上涨直接传导至债券市场。美国10年期国债收益率升至4.72%附近,30年期收益率升破5.32%,创近二十年新高。收益率上升对成长型科技股估值构成尤为明显的压力,因为当投资者持有政府债券即可获得明显更高的回报时,遥远未来的利润折现回当下的吸引力就会相应下降。
并非市场所有板块都在下跌。闪迪大涨8.9%,美满电子上涨5.5%,美光上涨4.1%,延续了AI相关存储与芯片类股此前的涨势,这一涨势建立在人工智能基础设施投资持续加速的背景之上。Anthropic披露其7月年化营收增速已突破$650亿,进一步强化了市场对AI算力需求扩张速度之快的整体叙事,尽管该数字本质上是基于近期营收推算的预测值,而非经审计的年度数据。SpaceX股价同样上涨4.4%,此前监管文件披露哈佛、英伟达与挪威主权财富基金等机构持有可观仓位,与周一市场中AI与太空基础设施投资主题相互呼应。
Reddit于周二正式纳入标普500指数,消息公布后股价一度大涨近13%,该事件带来了机械性的买盘需求,因为指数基金必须买入该股才能准确跟踪基准指数。这种被动、强制性的买盘可能在短期内提供一定支撑,与由主动投资决策驱动的需求应加以区分。
压力并不局限于美国市场。亚洲市场周二普遍回吐早盘涨幅,日本日经指数下跌1.6%,更广泛的区域基准指数下跌0.3%,韩国股市收盘接近持平。日本10年期国债收益率升至约2.94%,创约三十年新高,表明全球收益率上升与能源成本上涨的压力正蔓延至美国以外市场,对严重依赖能源进口的经济体冲击尤为明显。
此外,美元因避险需求走强,黄金、比特币与以太坊均下跌约0.3%。尽管地缘政治紧张局势升温,黄金却依然走软,这与收益率整体走升的态势相符:当政府债券能够为投资者提供明显更高的回报时,黄金这类不产生收益的资产吸引力便会相对下降。黄金与主要加密货币反应均较为温和,也表明周一的市场走势主要被解读为利率与通胀层面的故事,而非更广泛的避险情绪事件,这与美股主要指数跌幅普遍控制在1%以内的情况相符。
展望后市,家得宝财报将拉开周二美股企业财报季序幕,塔吉特与劳氏将于周三公布财报,沃尔玛则在周四公布,为投资者提供观察美国消费者健康状况的最新窗口。周三还将公布美联储最新一次政策会议纪要及英国最新通胀数据,二者均有可能进一步推动全球收益率及股市情绪。
鉴于能源成本攀升的背景,本周零售商财报的分量也随之上升。汽油与运输价格上涨往往会挤压家庭可支配开支,投资者将密切关注家得宝、塔吉特、劳氏与沃尔玛管理层的表态,以寻找消费者购物降级或减少大额消费的早期迹象。若财报表现稳健,将有助于对冲油价与收益率上升带来的部分宏观焦虑;而若指引疲软,则将强化当前市场的谨慎基调,并可能对本已估值偏高的成长股造成进一步压力。
从技术面看,MC Markets交易台将26600点区域视为纳斯达克综合指数的短期支撑位,若油价与收益率压力加剧,更深的支撑位在26000点附近。上行方面,若指数要证明已切实摆脱周一的回调,需重新收复27000点上方,而要真正触及该水平,则需要油价降温与债市趋稳同时出现。
市场中大盘指数普遍下跌与AI相关芯片存储股逆势上涨并存的分化格局,本身也是判断当前市场心理的一个有用视角。周一的走势与其说是统一的避险情绪,不如说更像是一次资金轮动:资金整体撤离对利率敏感的长久期成长型资产,但仍继续流入少数被视为AI基础设施支出加速直接受益者的个股。这种选择性的仓位配置往往比单纯的普涨或普跌更为脆弱,因为其依赖于市场持续在AI相关硬件供应商与更广泛的科技板块之间划出清晰界限,而这一界限一旦市场情绪转变便可能迅速模糊。
亚洲市场的连锁反应在本周余下时间同样值得密切关注:日本10年期收益率创约三十年新高,与日经指数下挫同时出现,表明同样推高美国成长股压力的收益率上行因素,在一个多年来受益于相对低借贷成本的市场中被感受得更为强烈。若这一趋势延续,可能反过来影响全球风险情绪,为本已数据密集的一周美英市场再添一层波动。
交易洞察
对交易员而言,本周的市场格局主要由油价与债券收益率之间的互动主导,而非任何单一的股票层面催化因素。若布伦特原油进一步升破91至$92区域,尤其是若霍尔木兹海峡航运中断进一步升级,可能继续压制美债收益率,并延续对成长型纳斯达克股票的压力,即便AI相关芯片与存储股在相对表现上继续跑赢大盘。反之,若出现任何缓解油价供应风险溢价的外交缓和迹象,则可能迅速缓解收益率压力,为纳斯达克重新测试27000点区域创造空间。周三美联储会议纪要与英国通胀数据的组合公布,带来了第二层风险,由于美联储会议纪要所反映的会议早于本周油价驱动的收益率变动,交易员应更加重视市场对收益率与美元的实际反应,而非纪要本身的措辞基调。从家得宝到沃尔玛的一系列美国零售商财报,也将有助于厘清消费支出能否在能源成本上升的背景下保持韧性,这一因素可能强化或削弱当前谨慎的股市基调,具体取决于财报结果如何。