Thị trường chứng khoán Mỹ đang hướng tới một tuần thua lỗ ngay khi mùa báo cáo lợi nhuận sắp trở nên hấp dẫn. Nasdaq Composite giảm 1.5% trong ngày Thursday, dẫn dắt Wall Street đi xuống khi cuộc bán rót chip tích lũy thêm động lực mới, và sự yếu kém này khiến thị trường rộng lớn phải lùi bước trước một giai đoạn báo cáo bận rộn.
S&P 500 mất 0.5%, trong khi Dow Jones Industrial Average trượt 105 điểm, hoặc 0.2%. Không mọi cổ phiếu đều có ngày xấu, nhưng công nghệ rõ ràng chịu gánh nặng của việc bán. Các nhà đầu tư đã dành nhiều tháng để dồn tiền vào cùng một nhóm nhỏ cổ phiếu công nghệ thắng lợi, và giờ họ đang làm ngược lại. Khi những cổ phiếu lớn nhất stumble, các chỉ số tiêu đề thường phóng đại thiệt hại vì những gã khổng lồ này mang trọng lượng vượt trội.
Cổ phiếu bán dẫn là lực kéo lớn nhất của thị trường. Chỉ số PHLX Semiconductor giảm 4.3%, với Nvidia, Broadcom, AMD, Intel, Micron, Sandisk và Seagate đều mất giá. Cuộc trượt này cho thấy rủi ro đã trở nên tập trung trong giao dịch chip, nơi một vài tên mega-cap có thể xoay hướng toàn bộ ngành trong một phiên đơn lẻ.
Các quỹ phòng hộ cũng đang âm thầm giảm bớt mức độ phơi nhiễm. Bộ phận prime brokerage của Goldman Sachs nói rằng vị thế ròng tổng hợp trong nhóm AI của họ đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm. Điều này không意味着 niềm tin đã biến mất, nhưng nó cho thấy giao dịch đông đúc đang trở nên ít đông đúc hơn, điều này có thể ổn định thị trường hoặc khiến nó dễ bị tổn thương hơn trước một sự đảo chiều mạnh.
Ngay cả nền tảng vững mạnh cũng không thể ngăn việc bán. TSMC ghi nhận quý thứ năm liên tiếp với lợi nhuận kỷ lục, với lợi nhuận tăng vọt 77%, nhưng cổ phiếu vẫn di chuyển theo cuộc đổ chip rộng lớn. Đồng thời, Hàn Quốc siết chặt quy định đối với các ETF chip có đòn bẩy sau những biến động mạnh trong cổ phiếu SK Hynix và Samsung, một dấu hiệu rằng các nhà quản lý đang giám sát đòn bẩy đang tích lũy trong giao dịch.
Dữ liệu kinh tế không mang lại nhiều kịch tính nhưng bổ sung bối cảnh hữu ích. Doanh số bán lẻ Mỹ tăng 0.2% trong tháng June, nguội đi từ mức tăng 1% đã được sửa đổi của tháng May. Chi tiêu chậm hơn có thể giảm bớt lo ngại về lạm phát, nhưng cũng củng cố ý tưởng rằng động lực kinh tế đang dần moderating. Đối với các nhà giao dịch chứng khoán, nhu cầu mềm là một tín hiệu hai lưỡi: tốt cho lãi suất, ít tốt hơn cho triển vọng doanh thu.
Futures hướng tới một khởi đầu thận trọng hơn trong ngày Friday. Dow futures giảm khoảng 300 điểm, S&P 500 futures mất 0.7%, và Nasdaq futures giảm khoảng 1% khi các nhà giao dịch tiêu thụ một làn sóng lợi nhuận doanh nghiệp mới. Phản ứng pre-market quan trọng vì nó cho thấy nơi sở thích rủi ro đứng trước phiên chính của Mỹ, ngay cả nếu cash open có thể phân kỳ.
Netflix góp phần vào tâm lý thận trọng sau khi cổ phiếu giảm hơn 9% sau-market dù báo cáo kết quả rộng rãi phù hợp với kỳ vọng. Động thái này là một lời nhắc nhở rằng trong một tape nervous, ngay cả một bản in in-line cũng có thể bị trừng phạt nếu các nhà đầu tư mong đợi hơn. Với những tên lớn nhất báo cáo, ngưỡng cho phản ứng dương đã tăng lên.
Lịch báo cáo lợi nhuận là yếu tố làm cho tuần này khác biệt. Thị trường đang bước vào một bức tường kết quả từ những tên công nghệ và tài chính lớn nhất, và sự dung thứ cho thất vọng trông mỏng hơn sau cuộc lắc công nghệ gần đây. Những số liệu mạnh có thể xây dựng lại niềm tin, trong khi hướng dẫn yếu có thể đẩy nhanh việc xoay ra khỏi những người thắng lợi đông đúc.
Đối với các nhà giao dịch chỉ số, đọc rõ nhất là cuộc bán rót là một repricing của vị thế đông đúc chứ không phải một thay đổi đột ngột trong câu chuyện macro. Cuộc giảm 1.5% của Nasdaq và cuộc giảm 4.3% của chỉ số SOX cho bạn biết nơi áp lực được tập trung. Các nhà giao dịch US500 có thể sử dụng động thái futures S&P 0.7% như một thước đo rủi ro mở trong khi quan sát liệu công nghệ megacap ổn định hay kéo dài thấp hơn.
Breadth là chi tiết đáng quan sát. Một nhóm nhỏ các công ty lớn có thể hỗ trợ các mức tiêu đề trong khi ngân hàng, industrials và những tên công nghệ nhỏ hơn tiếp tục giảm. Nếu việc bán vẫn hẹp, các đợt giảm có thể thu hút người mua; nếu nó lan rộng, chỉ số có còn để sửa đổi. Sự tham gia cross-sector sẽ quyết định liệu động thái Thursday là một shakeout hay khởi đầu của một điều lớn hơn.
Kiểm soát rủi ro nên tính đến việc clustering event. Các bản phát hành lợi nhuận, dữ liệu bán lẻ và tiêu đề overseas đều có thể rơi ngoài giờ giao dịch Mỹ, và mỗi một có thể repricing chỉ số nhanh. Thay vì đọc một động thái overnight như toàn bộ câu chuyện, các nhà giao dịch nên chờ follow-through across sectors trước khi rút ra kết luận về hướng.
Vị thế vào động thái quan trọng như giá. Một thị trường bước vào shock với longs đông đúc thường giảm nhanh hơn, vì đòn bẩy phải được unwound trước bất kỳ recovery nào bắt đầu. Một thị trường bước vào đã de-risked có thể ổn định nhanh hơn, vì những tay yếu đã rời đi. Sự tập trung công nghệ gần đây gợi ý rủi ro trước là live.
Thông điệp thực tế là xử lý hành động của tuần này như một thử nghiệm niềm tin chứ không phải một verdict. Cuộc giảm Nasdaq 1.5% là informative, nhưng cash session có thể phân kỳ khi lợi nhuận và bức tranh growth được trong tầm nhìn. Những tín hiệu hữu ích nhất sẽ là liệu chỉ số có thể giữ bid, liệu cổ phiếu chip tìm hỗ trợ, và liệu dữ liệu mềm giữ câu chuyện rate constructive.
Các nhà giao dịch MC Markets có thể sử dụng US500 để biểu đạt quan điểm về thiết lập cross-asset này, theo dõi momentum công nghệ, volatility ngành chip và lợi nhuận sắp tới mà không phải chịu rủi ro single-name. Cuộc giảm Nasdaq và cuộc trượt SOX đặt giao dịch concentration vào focus, và kết quả tuần này sẽ cho thấy liệu những người thắng lợi ưa thích của thị trường có thể justify trọng lượng của họ. Đây là market commentary, không phải personal financial advice.
Trading Insight
Nasdaq Composite giảm 1.5% khi cuộc bán rót chip intensifies, với Chỉ số PHLX Semiconductor giảm 4.3% và các tên từ Nvidia đến Micron đều thấp hơn. S&P 500 mất 0.5% và Dow trượt 105 điểm, trong khi Dow futures giảm khoảng 300 điểm và S&P 500 futures mất 0.7% vào Friday. Doanh số bán lẻ Mỹ tăng 0.2% trong tháng June sau mức tăng 1% đã sửa đổi của tháng May, và Netflix giảm hơn 9% sau-market. Quan sát breadth chip và lợi nhuận tuần này. Đây là market commentary, không phải personal financial advice.