Vàng giảm xuống $4,113.38 mỗi ounce vào thứ Năm, giảm 1.19% so với ngày trước, kéo dài đợt điều chỉnh khi loại kim loại quý này mất 4.21% trong tháng qua. Đợt giảm diễn ra bất chấp đô la yếu đi, tổng hợp thường được kỳ vọng sẽ hỗ trợ giá, gợi ý các yếu tố khác đang gây áp lực lên tâm lý thị trường. Khối lượng giao dịch cao trong suốt phiên khi cả nhà đầu tư đầu cơ và tổ chức điều chỉnh danh mục đáp ứng kỳ vọng kinh tế vĩ mô thay đổi. Động thái giảm giá đánh dấu phiên thứ sáu liên tiếp vàng đóng cửa dưới trung bình động ngắn hạn, củng cố quan điểm giảm giá ngắn hạn trong giới giao dịch kỹ thuật.
Đợt giảm tiếp theo sau thông báo của Bộ Tài chính rằng họ sẽ tăng gấp đôi mua lại trái phiếu trong tài khóa tới. Động thái này được thiết kế để kiểm soát lãi suất tăng cao trên các chứng khoán dài hạn, sau khi Bộ trưởng Bessent kêu gọi tăng giới hạn cho cơ sở FIMA của Cục Dự trữ Liên bang. Các quản cho rằng chương trình mua lại mở rộng sẽ cải thiện điều kiện thanh khoản trên thị trường trái phiếu và giảm biến động đã ảnh hưởng đến giao dịch thu nhập cố định từ mùa hè. Tuy nhiên, nhà tham gia thị trường vẫn hoài nghi về hiệu quả lâu dài của can thiệp như vậy.
Chi phí vay mượn thấp thường giảm chi phí cơ hội cho thị trường nắm giữ kim loại quý, thứ không có coupon. Tuy nhiên, thị trường vàng thay vào đó tập trung vào hệ quả of việc can thiệp chính phủ tăng cường trong thị trường trái phiếu, thứ một số nhà giao dịch xem như hình thức kiềm chế tài chính cuối cùng có thể làm giảm niềm tin vào đô la. Câu chuyện này đã thu hút sự chú ý giữa các nhà đầu tư kim loại quý, những người lập luận rằng lãi suất nhân tạo bị giữ nguyên che giấu áp lực lạm phát thực sự đang tăng trong nền kinh tế. Lo ngại là việc kiềm chế lãi suất qua các biện pháp đặc biệt tạo môi trường định giá bóp méo cuối cùng có lợi cho tài sản thay vì tài sản tài chính.
Gia tăng chi tiêu thâm hụt sắp tới kết hợp với kỳ vọng chính phủ Mỹ đang tích cực kiềm chế chi phí vay mượn đã củng cố kêu gọi rằng kim loại quý là bảo vệ lý tưởng trước rủi ro giảm giá sức mua của đô la. Vàng vẫn tăng 35% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù giảm 2.3% so với cùng thời điểm năm ngoái. Sự phân kỳ giữa hai khung thời gian này thể hiện biến động đặc trưng cho giao dịch vàng trong suốt năm 2026, khi kim loại này đã dao động giữa đỉnh kỷ lục và điều chỉnh sâu với tần suất bất thường.
Vàng đạt đỉnh kỷ lục $5,608.35 vào tháng 1 năm 2026 trước khi đợt điều chỉnh hiện tại bắt đầu. Kim loại này đã lùi 26.6% từ đỉnh đó, mặc dù vẫn ở mức cao lịch sử. Hỗ trợ chính hiện được thấy ở $4,050, mức thu hút quan tâm mua vào đầu tháng 10. Nhịp độ giảm đã tăng tốc trong những tuần gần đây, vàng mất mặt trong mười trong hai phiên giao dịch gần nhất khi tâm lý tăng trưởng đã xói mòn đều đặn trong cả nhà đầu tư lẻ và tổ chức.
Từ quan điểm kỹ thuật, vàng đang thử nghiệm vùng hỗ trợ giữa $4,050 và $4,100. Phá vỡ quyết định dưới $4,050 có thể mở đường kiểm tra lại $3,950, mức thấp tháng 7. Ngược lại, thu hồi $4,200 sẽ báo hiệu ổn định và khả năng quay lại xu hướng tăng gần đây. Chỉ số sức mạnh tương đối đã giảm xuống 32, tiến gần vùng quá bán, thứ lịch sử đã đi trước các đợt tăng giá ngắn hạn trong giá vàng. Tuy nhiên, các chỉ báo đà vẫn hoàn toàn giảm giá, gợi ý rằng bất kỳ tăng giá nào cũng có khả năng bị bán vào cho đến khi tín hiệu đảo ngược xu hướng rõ ràng xuất hiện.
Bạc cũng chịu áp lực, giảm 2.1% xuống $48.50 mỗi ounce. Tỷ lệ vàng-bạc tăng lên 84.8, mức cao nhất trong sáu tháng, gợi ý bạc hiệu suất kém hơn vàng trong đợt né rủi ro hiện tại. Vai trò kép của bạc vừa là kim loại quý vừa là hàng hóa công nghiệp khiến nó đặc biệt nhạy cảm với thay đổi kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu, và sự yếu kém gần đây trong số liệu sản xuất đã gây áp lực nặng nề lên kim loại này. Lịch sử, tỷ lệ vàng-bạc tăng trong thời kỳ bất ổn kinh tế đã báo hiệu các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn tương đối của vàng hơn bạc tiếp xúc chu kỳ nhiều hơn.
Các nhà phân tích lưu ý rằng sự yếu kém gần đây của vàng hơi phi trực giác xét bối cảnh vĩ mô. Thâm hụt chính phủ tăng, căng thẳng địa chính trị cao và ngân hàng trung ương mua vàng tất cả nên hỗ trợ. Tuy nhiên, hiệu suất mạnh mẽ của kim loại trong năm 2026 có thể đã khiến nó dễ bị đào thải lợi nhuận sau đợt tăng giá kỳ lạ. Một số quỹ tổ chức được báo cáo đã giảm phân bổ vào kim loại quý sau đợt điều chỉnh sâu từ đỉnh tháng 1, thay vào đó chuyển vào cổ phiếu và công cụ thu nhập cố định cung cấp hồ sơ lãi suất hấp dẫn hơn trong môi trường lãi suất hiện tại.
Thị trường quyền chọn cho thấy nhu cầu tăng cho bảo hiểm put trong vàng, với biến động ngầm định tăng lên 18.5%, tăng từ 15.2% tuần trước. Các nhà giao dịch trả nhiều hơn cho bảo hiểm giảm giá, phản ánh sự lo ngại về sự suy giảm thêm. Tuy nhiên, độ lệch call vẫn dương, gợi ý một số nhà đầu tư đang vị thế cho đợt hồi phục. Khối lượng quyền put với giá trị $4,000 đã tăng gấp ba lần trong tuần qua, cho thấy một phần lớn thị trường đang phòng ngừa phá vỡ số tròn quan trọng về mặt tâm lý.
Mua của ngân hàng trung ương vẫn là hỗ trợ chính cho vàng. Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo rằng các ngân hàng trung ương đã thêm 32 tấn vào dự trữ trong quý 3, với Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ dẫn đầu việc mua. Điều này tiếp nối kỷ lục mua vào năm 2024 và 2025. Ngân hàng trung ương thị trường mới tiếp tục đa dạng hóa dự trữ khỏi đô la, thúc đẩy bởi xem xét địa chính trị và mong muốn giảm tiếp xúc với bất kỳ đơn vị tiền tệ nào. Sàn cầu cấu trúc này là một lý do nhiều nhà phân tích vẫn lạc quan về triển vọng trung hạn của vàng bất chấp độ yếu giá hiện tại.
Nhìn về phía trước, báo cáo PPI thứ Năm có thể ảnh hưởng đến giá vàng. Nếu số liệu lạm phát mát hơn dự kiến, nó có thể giảm áp lực lãi suất và nâng cao kim loại quý. Ngược lại, một số liệu nóng khác có thể đẩy vàng xuống dưới $4,050 và hướng tới $3,950. Đường đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là động lực quan trọng nhất cho hướng đi vàng, và bất kỳ tín hiệu nào về nhịp quyết định lãi suất tương lai sẽ được giới giao dịch kim loại quý xem xét chặt chẽ. Bổ sung, các bài phát biểu sắp tới từ một số quản Fed có thể cung cấp thêm sự rõ ràng về tư duy của ngân hàng trung ương.
Nhìn chung, vàng vẫn trong vùng rộng giữa $3,950 và $4,300 được thiết lập trong hai tháng qua. Đường đi chính sách của Fed và can thiệp thị trường trái phiếu của chính phủ có thể quyết định liệu vàng sẽ phá xuống thấp hơn hay ổn định trong những tuần tới. Cho đến khi chất xúc tác hướng đi rõ ràng xuất hiện, các nhà giao dịch nên kỳ vọng biến động tiếp tục với dao động mạnh trong ngày cả hai hướng. Quản lý rủi ro vẫn là ưu tiên hàng đầu trong môi trường hiện tại, và cỡ vị thế nên phản ánh đúng mức bất ổn cao đặc trưng cho thị trường kim loại quý hiện tại.
Thông tin giao dịch
Vàng đang thử nghiệm hỗ trợ $4,050 giữa can thiệp Tài chính và bất ổn đô la. Theo dõi số liệu PPI thứ Năm. Vùng giao dịch vẫn $3,950 đến $4,300.