美聯準會於2026年9月16日將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至3.75%至4.00%。此次決定獲得一致通過，是自2023年以來的首次升息，標誌著聯邦公開市場委員會（FOMC）的立場從「等待更多證據」轉向「對持續過高的通脹採取行動」。

這項決定並非僅僅是對單一通脹數據的回應。主席凱文·沃爾許（Kevin Warsh）認為，美國的經濟成長、就業、企業投資和信貸狀況足夠強勁，足以承受寬鬆程度較低的政策。他同時拒絕為未來的升息設定預設路徑。這傳遞出鷹派的政策信號，但未來緊縮的步調仍存在很大的不確定性。

對市場而言，核心問題已不再是美聯準會是否已經開始升息，而是持續的通脹、強勁的資本需求和地緣政治壓力是否會讓利率和債券殖利率維持在高檔的時間超出投資人預期。沃爾許表示，4.1%的失業率大致符合充分就業的水準，他援引職缺、每週工時、招聘情況、私部門薪資以及失業救濟申請等數據，說明勞動市場依然保持韌性。

通脹降溫的速度不夠快。美聯準會希望能夠確信基礎通脹正明確且以足夠快的速度朝2%回落。沃爾許估計，8月核心個人消費支出（PCE）通脹率約為3.6%，其中核心PCE約為3.2%，消費者物價指數（CPI）約為2.4%，同時警告仍有過多項目在過去六個月和十二個月內的漲幅超過3%。

9月發布的經濟預測摘要改變了市場對政策路徑的預期。FOMC成員預測的中值顯示，2026年實質GDP成長率為2.3%，2027年為2.4%；2026年PCE通脹率為3.7%，2027年為2.3%；2026年與2027年年底的聯邦基金利率均為4.1%。

本次記者會釋放出五個值得關注的信號。第一，美聯準會並不認為此前的政策立場明顯偏緊縮。第二，未來的決策不會遵循預設的順序。第三，美聯準會希望市場不要對單次數據反應過度。第四，長期殖利率走高並非僅由美聯準會因素驅動。第五，人工智慧（AI）同時影響需求端和供給端。