Saham Nvidia naik lebih dari 5% dalam perdagangan setelah jam bursa setelah produsen chip ini melaporkan pendapatan kuartal kedua fiskal yang lebih dari dua kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya menjadi rekor 96,2 miliar dolar, serta merilis proyeksi pendapatan kuartal ketiga fiskal sekitar 108 miliar dolar, jauh di atas perkiraan Wall Street. Hasil ini, yang mencakup kuartal yang berakhir 26 Juli 2026, melanjutkan rentetan hasil kinerja yang sangat kuat sehingga menjadikan Nvidia sebagai penanda arah bagi pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan secara lebih luas.

Angka-angka utama tampil kuat secara menyeluruh. Pendapatan sebesar 96,2 miliar dolar, naik 106% dibandingkan tahun sebelumnya dan 18% dibandingkan kuartal sebelumnya, melampaui perkiraan analis sekitar 91,9 miliar dolar. Laba per saham dilusian non-GAAP yang disesuaikan tercatat 2,22 dolar, di atas estimasi konsensus 2,08 dolar, sementara laba per saham dilusian berbasis GAAP sebesar 2,46 dolar. Margin kotor bertahan di 75,0% baik secara basis GAAP maupun non-GAAP untuk kuartal ini, meski manajemen memproyeksikan margin turun ke kisaran 71% hingga 72% untuk kuartal keempat karena kenaikan biaya memori dan komponen membebani profitabilitas meskipun penjualan terus meningkat.

Pendapatan Data Center, yang jauh menjadi segmen terbesar dan tumbuh paling cepat bagi Nvidia, melonjak 117% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi 89,0 miliar dolar, melampaui perkiraan analis sekitar 85,08 miliar dolar. Segmen ini kini mewakili sebagian besar total bisnis Nvidia dan terus didorong oleh penyedia cloud skala besar serta laboratorium AI yang berlomba mengamankan kapasitas komputasi.

Nvidia memproyeksikan pendapatan kuartal ketiga fiskal sekitar 108 miliar dolar, plus minus 2%, jauh di atas konsensus Wall Street sekitar 104,2 miliar dolar. Yang perlu dicatat, proyeksi ini mengasumsikan tidak ada pendapatan komputasi data center dari Tiongkok, di mana pengiriman chip H200 masih terbatas dan sulit diprediksi di bawah pembatasan ekspor saat ini. Direktur Keuangan Colette Kress juga menyampaikan kepada investor bahwa perusahaan memperkirakan pendapatan akan tumbuh sekitar 70% pada tahun fiskal 2028, angka yang jauh di atas perkiraan pertumbuhan analis sekitar 45%. Pernyataan tersebut sebaiknya dipahami sebagai proyeksi jangka panjang manajemen, bukan proyeksi kuartalan resmi, tetapi besarnya selisih dari ekspektasi Wall Street sebelumnya turut mendorong reli setelah jam bursa.

Dalam sesi paparan kinerja, Chief Executive Jensen Huang menggambarkan pergeseran komputasi AI telah mencapai apa yang ia sebut sebagai titik infleksi, dengan berargumen bahwa komputasi berbasis AI kini menghasilkan pendapatan yang terukur dan dapat dimonetisasi bagi pelanggan, bukan lagi sekadar eksperimen mahal. Kerangka pandangan ini penting bagi perdebatan valuasi saham, mengingat pihak skeptis lama berargumen bahwa belanja infrastruktur AI pada akhirnya perlu menunjukkan pengembalian investasi bagi pelanggan korporat, bukan hanya pertumbuhan pengiriman chip.

Platform generasi berikutnya, Vera Rubin, kini sudah memasuki produksi penuh dan tengah ditingkatkan di mitra cloud dan infrastruktur utama, dan manajemen memperkirakan platform ini akan menyumbang sekitar seperlima pendapatan Data Center bahkan sejak kuartal ini. Nvidia dan Amazon Web Services juga memaparkan rencana untuk mengerahkan tambahan 2 juta GPU selama 2027 dan 2028, memberikan investor visibilitas permintaan yang jauh lebih panjang dari biasanya, melampaui generasi produk saat ini. Secara terpisah, OpenAI diperkirakan akan mewakili sekitar seperempat total bisnis Nvidia tahun depan, menegaskan betapa terkonsentrasinya permintaan pada segelintir pengembang AI berskala sangat besar.

Penyedia infrastruktur AI khusus yang sering disebut neo-cloud, termasuk CoreWeave dan Nebius, berpotensi mengakhiri tahun ini dengan mengoperasikan lebih dari 8 gigawatt kapasitas komputasi Nvidia, naik dari sekitar 3 gigawatt setahun sebelumnya. Lonjakan hampir tiga kali lipat dalam satu tahun ini menggambarkan betapa cepatnya modal mengalir ke kapasitas data center AI khusus di luar penyedia cloud skala besar tradisional, menambah satu lagi jalur permintaan selain raksasa cloud dan laboratorium AI.

Nvidia masih menghadapi keterbatasan pasokan, terutama pada komponen memori, yang menjadi alasan utama manajemen memproyeksikan margin kotor lebih rendah menuju kuartal keempat meski pendapatan terus meningkat. Tiongkok tetap menjadi faktor penentu yang nyata: proyeksi saat ini pada dasarnya mengasumsikan tidak ada pendapatan komputasi data center dari wilayah tersebut, artinya pelonggaran pembatasan ekspor apa pun akan menjadi potensi kenaikan yang belum tercermin dalam proyeksi saat ini, sementara pengetatan lebih lanjut hanya akan memberikan dampak negatif tambahan yang terbatas karena Tiongkok memang sudah dikeluarkan dari skenario dasar.

Besarnya pergerakan setelah jam bursa ini mencerminkan sejauh mana Nvidia kembali melampaui ekspektasi yang sebelumnya sudah tinggi, tetapi reaksi pada sesi perdagangan reguler akan menjadi uji yang lebih bermakna, apakah pasar memandang kuartal ini sebagai konfirmasi bahwa belanja infrastruktur AI tetap kokoh, atau sebagai puncak optimisme yang akan dinilai dengan perbandingan lebih ketat pada kuartal-kuartal mendatang. Trader juga perlu memisahkan pandangan pertumbuhan tahun fiskal 2028 milik Nvidia sendiri, yang merupakan ekspektasi internal manajemen, dari asumsi pasar yang lebih luas mengenai belanja modal AI di seluruh industri, yang melibatkan jauh lebih banyak variabel yang bergerak.

Hasil kinerja Nvidia juga memberi implikasi bagi rantai pasok semikonduktor dan AI yang lebih luas. Mitra fonderi TSMC dan pemasok memori seperti SK Hynix dan Samsung berada langsung di hulu pembangunan data center Nvidia, dan proyeksi kenaikan menuju pendapatan kuartal ketiga fiskal sebesar 108 miliar dolar mengindikasikan arus pesanan yang tetap deras di sepanjang rantai tersebut dalam beberapa bulan ke depan. Pada saat yang sama, tekanan margin akibat harga memori yang disinggung Nvidia untuk kuartal keempatnya sendiri menjadi pengingat bahwa ketatnya pasokan komponen berdampak dua arah: hal ini mendukung daya tawar harga pemasok, tetapi juga menekan profitabilitas Nvidia sendiri.

Dinamika persaingan tetap menjadi bagian dari perdebatan meski setelah kuartal sekuat ini. Upaya pengembangan chip AI khusus oleh pelanggan cloud skala besar, serta alternatif dari pesaing di pasar umum, terus disebut pihak skeptis sebagai risiko jangka panjang bagi dominasi pangsa pasar data center Nvidia. Angka-angka Kamis ini belum menuntaskan perdebatan tersebut, tetapi kombinasi antara pendapatan Data Center yang mencetak rekor, percepatan penerapan platform Vera Rubin, dan komitmen GPU multi-tahun dari mitra sebesar Amazon Web Services menunjukkan bahwa keunggulan platform Nvidia saat ini tetap terjaga menjelang tahun fiskal 2028.