Futures Nasdaq-100 naik sekitar 0,8% pada Kamis, dengan futures S&P 500 dan Dow juga menguat, setelah laporan keuangan terbaru dan proyeksi ke depan Nvidia memulihkan selera risiko di saham-saham teknologi terkait AI, baik di Amerika Serikat maupun Asia. Pergerakan pramarket ini terjadi setelah sesi perdagangan reguler Rabu yang relatif tenang, di mana S&P 500 turun tipis 0,02%, Nasdaq melemah 0,08%, dan Dow turun 0,21% karena data inflasi yang masih tinggi menahan selera ambil risiko secara lebih luas.

Saham Nvidia naik sekitar 5% dalam perdagangan setelah jam bursa setelah perusahaan melaporkan pendapatan kuartal kedua fiskal sebesar 96,2 miliar dolar, naik 106% dibandingkan tahun sebelumnya, disertai laba per saham dilusian non-GAAP sebesar 2,22 dolar. Pendapatan Data Center, segmen komputasi AI inti perusahaan, mencapai 89,0 miliar dolar, naik 117% dibandingkan tahun sebelumnya. Nvidia memproyeksikan pendapatan kuartal ketiga fiskal sekitar 108 miliar dolar, plus minus 2%, di atas konsensus analis sekitar 104,2 miliar dolar yang dilaporkan menjelang rilis laporan keuangan.

Direktur Keuangan Colette Kress juga menyampaikan kepada investor bahwa Nvidia memperkirakan pertumbuhan pendapatan sekitar 70% pada tahun fiskal 2028, jauh di atas ekspektasi analis sekitar 45% menjelang laporan keuangan tersebut. Angka ini merupakan komentar manajemen mengenai proyeksi jangka panjang perusahaan, bukan proyeksi kuartalan resmi, dan tetap bergantung pada eksekusi, ketersediaan pasokan, serta belanja modal penyedia cloud skala besar yang berkelanjutan, tetapi besarnya selisih dari ekspektasi Wall Street sebelumnya turut mendorong reli luas di sektor AI yang menyusul.

Proyeksi Nvidia mengangkat pemasok perangkat keras AI di seluruh Asia pada sesi perdagangan Kamis di kawasan tersebut. Kospi Korea Selatan naik 1,5%, indeks acuan Taiwan menguat 0,9%, dan indeks Asia-Pasifik yang lebih luas naik 0,7%, dengan pemasok memori dan jaringan SK Hynix dan Samsung Electronics menjadi salah satu penguat utama karena permintaan perangkat keras memori dan data center tidak menunjukkan tanda-tanda melambat.

Reli ini meluas melampaui sektor perangkat keras. Salesforce melonjak sekitar 14% setelah jam bursa usai menaikkan proyeksi pendapatan dan laba tahunannya serta memperluas kemitraan dengan Anthropic, sementara vendor keamanan siber CrowdStrike naik lebih dari 10% dan perusahaan manajemen identitas Okta menguat sekitar 19% berkat kekuatan hasil laporan keuangan masing-masing. Luasnya cakupan pergerakan ini, mencakup chip, perangkat lunak korporat, dan keamanan siber, menunjukkan investor memberi penghargaan pada model bisnis terkait AI secara luas, bukan hanya memusatkan keuntungan pada saham-saham semikonduktor saja.

Nada risk-on yang lebih luas ini muncul di tengah latar belakang inflasi yang lebih rumit. Inflasi belanja konsumsi pribadi Juli bertahan di 3,3%, menjaga kemungkinan pergerakan suku bunga lanjutan dari Federal Reserve tetap terbuka, dengan pasar memperhitungkan probabilitas sekitar 38% untuk kenaikan suku bunga pada September. Ketua Federal Reserve Kevin Warsh dijadwalkan berbicara pada Jumat di simposium Jackson Hole, dan trader akan mencermati apakah pernyataannya mengindikasikan bank sentral siap bertindak terhadap tekanan harga yang masih membandel atau memilih tetap menahan suku bunga.

Pasar energi bergerak berlawanan arah dengan saham. Minyak mentah Brent turun untuk sesi keempat berturut-turut, diperdagangkan mendekati 87,40 dolar, sementara West Texas Intermediate turun di bawah 82 dolar seiring Iran, Oman, dan Qatar melanjutkan pembicaraan mengenai Selat Hormuz, meski belum ada kesepakatan pembukaan kembali yang tercapai. Indeks dolar AS bertahan mendekati 99,10, emas naik sekitar 0,8% menjadi 4.630 dolar, dan Bitcoin tetap berada di bawah 80.000 dolar, kombinasi yang menunjukkan sebagian investor masih melakukan lindung nilai terhadap kekhawatiran fiskal dan pelemahan nilai mata uang meski selera risiko di pasar saham membaik.

Sesi perdagangan reguler Kamis akan menjadi uji yang lebih bermakna, apakah hasil laporan keuangan Nvidia dapat mengubah optimisme pramarket menjadi kenaikan saham yang lebih luas dan berkelanjutan, atau apakah nada lebih hati-hati pada Rabu, yang didorong oleh inflasi yang masih membandel, akan kembali muncul begitu reaksi awal terhadap laporan keuangan memudar. Kombinasi antara probabilitas kenaikan suku bunga Fed pada September yang masih tinggi di 38% dan pernyataan Warsh yang akan disampaikan di Jackson Hole berarti latar belakang makro tetap sama pentingnya bagi arah Nasdaq pekan ini, sebanding dengan laporan keuangan tunggal mana pun.

Bagi trader indeks, situasi ini menggambarkan betapa terkonsentrasinya narasi pasar saat ini pada segelintir saham mega-cap terkait AI. Hasil kinerja dan proyeksi Nvidia diperlakukan sebagai indikator kesehatan seluruh siklus infrastruktur AI, yang berarti futures Nasdaq-100 kemungkinan akan tetap sangat sensitif terhadap pembaruan dari kelompok kecil perusahaan, produsen chip, penyedia cloud skala besar, dan kini juga vendor perangkat lunak korporat, yang menjadi jangkar narasi belanja modal AI dalam beberapa bulan mendatang.

Pergerakan ini juga menegaskan betapa besar kinerja tingkat indeks kini bergantung pada sekelompok kecil saham infrastruktur AI dan perangkat lunak. Konstituen Nasdaq-100 yang terkait dengan chip AI, komputasi cloud, dan otomatisasi korporat memiliki bobot yang tidak proporsional dalam indeks dibandingkan porsi mereka dalam perekonomian secara luas, yang berarti laporan keuangan satu perusahaan saja dapat menggerakkan futures jauh melampaui apa yang biasanya diakibatkan oleh reaksi satu saham terhadap sebuah indeks acuan yang terdiversifikasi. Konsentrasi ini berdampak dua arah: dapat memperbesar kenaikan indeks pada hasil kinerja kuat seperti ini, tetapi juga meningkatkan taruhan jika ada kekecewaan dari segelintir perusahaan yang sama pada kuartal-kuartal mendatang.

Sinyal lintas aset dari sesi Kamis ini tidak sepenuhnya bersifat risk-on. Kenaikan emas sekitar 0,8% menjadi 4.630 dolar, bersamaan dengan indeks dolar AS yang tetap kokoh mendekati 99,10, menunjukkan sebagian investor masih mempertahankan lindung nilai terhadap risiko inflasi dan fiskal meski tengah beralih ke saham-saham terkait AI, kombinasi yang mengindikasikan pasar masih bersikap hati-hati alih-alih sepenuhnya bergerak ke mode risk-on di seluruh kelas aset secara bersamaan.