Wall Street çarşamba gününe, birbirinden sadece birkaç saat arayla ayrılan iki büyük katalizörle giriyor: açılış öncesi açıklanacak temmuz PCE enflasyon raporu ve kapanış sonrası açıklanacak Nvidia'nın ikinci çeyrek bilançosu. Endeks vadeli işlemleri, salı günkü spot seansa kıyasla daha temkinli seyretti; bu da piyasanın her iki olayın hangi yöne evrilebileceğine dair belirsizliğini yansıtıyor.

Salı günkü seansın kendisi geniş tabanlı bir toparlanmaydı. S&P 500 yüzde 0,3 yükselerek 7.677,24'ten kapandı, Dow Jones Sanayi Ortalaması yüzde 0,3 artışla 53.577,40'tan kapandı ve Nasdaq Bileşik Endeksi yüzde 0,7 yükselişle 26.151,30'dan kapanırken, teknoloji hisseleri pazartesi günkü satış dalgasından toparlandı. Piyasa genişliği olumluydu; bu da kazançların yalnızca bir avuç mega ölçekli şirketle sınırlı kalmayıp daha geniş bir hisse yelpazesine yayıldığı anlamına geliyor.

Yükselişe yarı iletken ve yapay zeka ile bağlantılı hisseler öncülük etti. Nvidia kendi bilançosu öncesinde yüzde 2,2 yükselirken, Meta Platforms yüzde 2'ye yakın, Micron Technology ise yüzde 2,5 yükseldi ve bu da daha geniş yarı iletken endeksini yüzde 1,4 yukarı taşıdı. Raymond James'in hisseyi Güçlü Al'a yükseltip hedef fiyatını artırmasının ardından AMD yüzde 4,9 sıçradı; bu, bu haberin başka bir bölümünde daha ayrıntılı ele alınan bağımsız bir katalizör. Bu genel güç, trader'ların belirli bir şirkete özgü bir habere tepki vermekten çok Nvidia'nın sonuçları öncesinde pozisyon aldığını gösteriyor.

Bu iyimserlik çarşamba günkü açılış öncesi seansa tam olarak yansımadı. Nasdaq vadeli işlemleri yaklaşık yüzde 0,5 düşerken, S&P 500 vadeli işlemleri hafif geriledi ve Dow vadeli işlemleri neredeyse yatay kaldı; bu daha temkinli hava, piyasanın salı günkü toparlanmayı sürdürebilmesi için PCE enflasyon verisi ve Nvidia bilançosu olmak üzere iki büyük engeli aşması gerektiği gerçeğini yansıtıyor. Bu vadeli işlem seviyeleri belirli bir andaki açılış öncesi bir görüntüyü yansıtıyor ve PCE verisi ya da Nvidia ile ilgili herhangi bir açılış öncesi başlık geldiğinde hızla değişebilir.

Federal Rezerv'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan temmuz kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi, çarşamba günü ABD doğu saatiyle sabah 8:30'da açıklanacak. Açıklama öncesi konsensüs tahminleri, genel PCE'nin aylık bazda yaklaşık yüzde 0,1 artmasını, dalgalı gıda ve enerji fiyatlarını dışlayan çekirdek PCE'nin ise aylık bazda yüzde 0,2 artıp yıllık bazda yüzde 3,3 civarında kalmasını öngörüyordu. Bunlar açıklama öncesi konsensüs rakamları olup kesinleşmiş sonuçlar değil ve gerçek veri piyasaları her iki yönde de önemli ölçüde hareket ettirebilir. Beklenenden daha yumuşak bir okuma tahvil getirilerini aşağı çekme eğiliminde olur; bu da genellikle faize duyarlı teknoloji ve büyüme hisselerine yarar sağlarken, beklenenden daha sıcak bir veri dolar gücünü ve faiz artırım spekülasyonlarını yeniden canlandırabilir.

Açıklama öncesi faiz vadeli işlem fiyatlaması, Federal Rezerv'in eylül toplantısında faizleri sabit tutma olasılığının yüzde 50'nin belirgin şekilde üzerinde olduğuna işaret ediyordu; farklı faiz vadeli işlem veri sağlayıcılarının tahminleri yüzde 60 ila yüzde 65 aralığında yoğunlaşıyordu, yıl sonuna kadar çeyrek puanlık bir indirim için de daha küçük bir kalıntı olasılık fiyatlanıyordu. Fed Başkanı Kevin Warsh, Kansas City Fed'in yıllık sempozyumunda cuma günü başkan olarak ilk Jackson Hole konuşmasını yapacak; bu da trader'lara PCE açıklaması ve Nvidia bilançosuyla aynı hafta içinde sindirilmesi gereken ikinci önemli bir para politikası verisi sunuyor.

Emtia ve çapraz varlık piyasaları çarşamba öncesinde karma ama tutarlı bir seyir izledi. Brent petrol, İran ile Umman'ın Hürmüz Boğazı'ndan geçişin yönetimine ilişkin görüşmeleri yeniden başlatmasının ardından üçüncü seansını da düşüşle tamamlayarak yüzde 2'nin üzerinde geriledi ve varil başına 86,41 dolara yaklaştı; yazının hazırlandığı sırada yeniden açılma ya da gerilim azaltma konusunda bir anlaşmaya varılmamıştı, ancak sadece görüşmelerin yeniden başlaması bile petrol fiyatlarına yansıyan jeopolitik risk priminin bir kısmını hafifletmeye yetti. Düşen petrol fiyatları, 10 yıllık tahvil getirisinin yüzde 4,63 civarına çekilmesine yardımcı oldu; bu da piyasanın çarşamba günkü PCE verisi öncesinde konumlandığı daha geniş dezenflasyon anlatısını destekledi.

Asya piyasaları Nvidia bilançosu öncesinde temkinli işlem gördü; Japonya'nın Nikkei endeksi yüzde 0,4 gerilerken, yarı iletken ağırlıklı Güney Kore Kospi endeksi yüzde 0,2 düştü ve daha geniş Asya-Pasifik gösterge endeksi yüzde 0,1 gibi mütevazı bir artış kaydetti. ABD dolar endeksi 99 seviyesi civarında kalarak yılın daha zayıf seviyelerine yakın işlem gördü; altın ons başına 4.650 dolar civarında, üç aylık zirvesinden çok da uzak olmayan bir seviyede işlem görürken, bitcoin 78.700 dolar civarında seyretti. Zayıf dolar, güçlü altın ve dirençli bitcoin fiyatlamasının bir arada bulunması, hisse senetleri yükselirken bile ABD mali koşullarına karşı temkinli kalan ve ek para birimi zayıflamasına karşı korunan bir piyasa görünümüyle genel olarak uyumlu.

Çarşamba günü kapanış sonrasında beklenen Nvidia'nın ikinci çeyrek bilançosu, bu hafta endeks yönü açısından takvimdeki en önemli tek olay. Şirketin kendi hedefi, gelirin artı eksi yüzde 2 marjla yaklaşık 91,0 milyar dolar olacağına işaret ederken, analist konsensüs tahminleri biraz daha yüksek, 91,7 milyar ila 92,2 milyar dolar aralığında yoğunlaşıyordu. Mevcut çeyrek için Wall Street yaklaşık 103 milyar ila 104 milyar dolarlık bir gelir hedefi bekliyordu; bu rakamlardan 104,2 milyar dolar, şirketin kendi verdiği bir hedef değil, belirli bir konsensüs tahminini temsil ediyor. Bu yılki endeks kazanımlarının yapay zeka ile bağlantılı mega ölçekli hisselerde ne kadar yoğunlaştığı düşünüldüğünde, Nvidia'nın gerçek sonuçları ve ileriye dönük hedefleri, salı günkü toparlanmanın sürüp sürmeyeceği veya tersine dönüp dönmeyeceği üzerinde orantısız bir etkiye sahip.

Genel olarak çarşamba günü, tek bir katalizör olayından çok, olayların art arda geldiği bir gün olarak işlev görüyor: PCE verisi açılış öncesi havayı belirliyor, endeks düzeyindeki işlemler bu veriyi seans boyunca sindiriyor ve kapanış sonrası açıklanan Nvidia sonuçları, piyasanın gün içinde daha önce oluşturduğu yönü ya doğruluyor ya da tersine çeviriyor. Hazine tahvili geri alım faaliyeti, süregelen mali politika endişeleri ve PCE sonucu, hisse senetleri, dolar, altın ve bitcoin genelinde canlı hassasiyetler olarak kalmaya devam ediyor; trader'ların, büyük ölçüde ilişkisiz iki önemli katalizörün aynı işlem seansında ortaya çıktığını göz önünde bulundurarak endeks maruziyetlerinin büyüklüğünü belirlemesi gerekiyor.

Alım Satım Görüşü

Çarşamba gününü tek bir katalizörden çok iki aşamalı bir olay olarak değerlendirin. ABD doğu saatiyle sabah 8:30'da açıklanacak PCE verisi, açılışa doğru faiz beklentileri ve dolar yönü için havayı belirleyecek; kapanış sonrası Nvidia bilançosu ise salı günü yarı iletken ve yapay zeka ile bağlantılı hisselerin öncülük ettiği geniş tabanlı toparlanmanın haftanın geri kalanına yayılıp yayılmayacağını büyük olasılıkla belirleyecek. Yumuşak bir PCE verisi, beklentiye uygun ya da daha iyi bir Nvidia hedefiyle birleştiğinde toparlanmanın sürmesini destekleyecekken, sıcak bir enflasyon verisi ya da özellikle yaklaşık 103 milyar ila 104 milyar dolarlık üçüncü çeyrek gelir konsensüsü konusunda hayal kırıklığı yaratan bir Nvidia hedefi, salı günkü kazançları hızla tersine çevirebilir. Brent petrolün geriliyor olması, 10 yıllık getirinin yüzde 4,63 civarında ve dolar endeksinin 99 civarında kalması göz önüne alındığında, çapraz varlık konumlanması zaten bir miktar dezenflasyon iyimserliğini yansıtıyor; bu iki katalizör bunu birkaç saat içinde ya doğrulayabilir ya da tersine çevirebilir.