Os futuros do S&P 500 subiram cerca de 0,1% na quarta-feira, com os futuros do Nasdaq 100 e do Dow também ligeiramente mais altos. A calma segue outra sessão difícil: o S&P 500 caiu 0,5%, o Nasdaq Composite perdeu 0,8% e o Dow recuou 0,6% enquanto investidores reduziam o risco antes do Fed. Os operadores atribuem aproximadamente 92% de probabilidade a um aumento de 25 pontos-base, o que elevaria a meta da taxa de fundos federais para 3,75%-4,00%. Seria o primeiro aumento desde julho de 2023, uma impressionante reversão de política considerando que os mercados ainda debatiam cortes de taxa no início deste ano. A decisão chega às 14h, horário do leste, seguida pela coletiva de imprensa do presidente Kevin Warsh. O voto, o gráfico de pontos atualizado e as projeções de inflação podem importar mais do que o próprio aumento.
O rendimento do Tesouro de 10 anos atingiu 5,04% na terça-feira, o mais alto desde 2007, antes de recuar para 4,98%. Um retorno livre de risco de 5% dá aos investidores uma alternativa crível às ações e eleva a taxa de desconto usada para valorizar ganhos futuros : particularmente inconveniente para empresas de tecnologia caras. O petróleo Brent recuou 0,9% para aproximadamente 107,80 após os inventários dos EUA aumentarem inesperadamente em 7,1 milhões de barris, contra expectativas de um declínio de 1,6 milhão de barris. Para o S&P 500, a interrupção prolongada favoreceria os produtores de energia enquanto comprime as companhias aéreas, empresas de transporte, fabricantes e margens de consumo.
O pregão asiático foi cauteloso. O Nikkei do Japão oscilou perto da estabilidade enquanto o SoftBank caiu 4,2% e a Kioxia perdeu 3,9%, estendendo o recuo em ações ligadas à IA. A empresa de energia Eneos ganhou 3,8% e a trading house Mitsui avançou 3%, outro sinal de que a liderança está girando para a exposição a commodities. O dólar manteve-se próximo das máximas recentes, com EUR/USD em torno de 1,1535, GBP/USD perto de 1,3470 e USD/JPY próximo de 155,43. O Banco do Japão deve elevar as taxas para 1,25% na sexta-feira, significando que os mercados globais podem receber dois grandes aumentos dentro de 48 horas. O ouro permaneceu perto de 4330 apesar dos rendimentos elevados, enquanto o Bitcoin caiu cerca de 2,5% em direção a 75900 após testar brevemente 75000.
As expectativas mais amplas estão se tornando menos ambiciosas. O Wells Fargo reduziu sua meta de fim de ano para o S&P 500 de 7950 para 7700, argumentando que o ciclo econômico está entrando em seus estágios finais e carece de fortes novos catalisadores. Com o índice perto de 7600, essa previsão deixa apenas um upside modesto a partir dos níveis atuais. Neste momento, os pontos de referência imediatos são a mínima de terça-feira perto de 7560 e a área psicológica de 7500 abaixo dela. A resistência fica em torno de 7650-7700. A combinação de alta limpa seria um aumento de um quarto de ponto, orientação de acompanhamento limitada e um recuo nos rendimentos; a versão de baixa é 'mais alto por mais tempo' com petróleo a 108 anexado.
Para os investidores em ações, o desafio-chave é que o Fed está navegando entre prioridades concorrentes. Por um lado, a inflação permanece acima da meta, o que argumenta por aperto contínuo. Por outro lado, a economia está mostrando sinais de desaceleração, o que poderia argumentar por uma abordagem mais cautelosa. O gráfico de pontos será observado de perto para pistas sobre o pensamento do Fed. Se a mediana dos pontos mostra apenas mais um aumento este ano, isso pode ser tomado como um sinal dovish. Se mostra dois ou mais, isso pode assustar os mercados de ações. A curva de rendimentos também vale a pena observar: se a curva 2s10s se acentuar após a decisão, isso pode sinalizar crescente confiança no cenário econômico.
A rotação para a exposição a commodities é um tema notável em sessões recentes. As ações de energia superaram o mercado mais amplo, enquanto as de tecnologia ficaram para trás. Isso pode continuar se os preços do petróleo permanecerem elevados e o Fed mantiver sua postura hawkish. Os investidores também devem ficar de olho no VIX, que tem subido antes da decisão do Fed. Um pico na volatilidade implícita pode criar oportunidades para vendedores de opções, mas também sinaliza que o mercado está se preparando para uma sessão potencialmente volátil. O nível-chave para o S&P 500 observar é 7650, que atuou como suporte e resistência nas últimas semanas.
Insight de Trading
Os futuros do S&P 500 estão precificando um aumento do Fed, mas a orientação importará mais do que a decisão. Um aumento dovish pode desencadear um rali de alívio, enquanto uma postura hawkish pode provocar mais vendas. Os níveis-chave são o suporte de 7560 e a resistência de 7650-7700. A rotação para a exposição a commodities é um tema notável, com as ações de energia superando o mercado enquanto o petróleo permanece elevado.