S&P 500 선물은 수요일 약 0.1% 상승했으며, 나스닥 100과 다우 선물도 소폭 올랐다. 이 평온함은 또 다른 어려운 세션에 뒤따른다: S&P 500은 0.5% 하락했고, 나스닥 종합지수는 0.8% 잃었으며, 다우는 0.6% 하락했다. 투자자들은 연준 전 리스크를 줄였다. 트레이더들은 25bp 인상 확률을 약 92%로 부여하며, 이는 연방기금 목표를 3.75%-4.00%로 높일 것이다. 이는 7월 2023년 이후 첫 인상이 될 것이며, 시장이 올초에도 금리 인하를 논의하고 있었음을 고려하면 인상할 만한 정책 반전이다. 결정은 동부 표준시 오후 2시에 발표되며, 케빈 워시 의장의 기자회견이 뒤따른다. 투표, 업데이트된 점도표 및 인플레이션 전망이 인상 자체보다 더 중요할 수 있다.
10년물 국채 수익률은 화요일 2007년 이후 최고인 5.04%에 도달한 후 4.98%로 완화되었다. 5%의 무위험 수익률은 투자자들에게 주식에 대한 신뢰할 수 있는 대안을 제공하며 미래 수익을 평가하는 데 사용되는 할인율을 높인다 : 특히 비싼 기술 회사들에게 불편하다. 브렌트 원유는 미국 재고가 160만 배럴 감소 예상에 반해 710만 배럴 예상치 상승한 후 약 107.80달러로 0.9% 완화되었다. S&P 500의 경우, 장기적인 중단은 에너지 생산자들에게 유리한 반면 항공사, 운송 회사, 제조업체 및 소비자 마진을 압박할 것이다.
아시아 거래는 신중했다. 일본 니케이는 소프트뱅크가 4.2% 하락하고 키오시아가 3.9% 잃으며 AI 관련주 후퇴를 이어가며 보합세를 유지했다. 에너지 회사 에네오스는 3.8% 상승했고 무역 회사 미쓰이는 3% 상승하며 리더십이 원자재 노출로 로테이션되고 있음을 또 다시 보여주었다. 달러는 최고치 부근을 유지했으며, 유로/달러는 1.1535 부근, 파운드/달러는 1.3470 근처, 달러/엔은 155.43에 근접했다. 일본은행은 금요일 금리를 1.25%로 높일 것으로 예상되며, 이는 글로벌 시장이 48시간 이내에 두 번의 주요 인상을 받을 수 있음을 의미한다. 금은 높은 수익률에도 불구하고 4330달러 부근을 유지한 반면, 비트코인은 75000달러를 잠시 테스트한 후 약 2.5% 하락하여 75900달러를 향했다.
더 넓은 기대는 덜 야심적으로 변하고 있다. 웰스파고는 경제 사이클이 후기 단계에 진입하고 강력한 새 촉매가 부족하다고 주장하며 연말 S&P 500 목표를 7950에서 7700으로 낮췄다. 지수가 7600 부근인 점을 고려하면, 이 예측은 현재 수준에서 약간의 상승 여지만 남긴다. 현재 즉각적인 기준점은 화요일 저점 7560 부근과 그 아래 7500 심리적 영역이다. 저항은 7650-7700 부근에 있다. 깔끔한 강세 조합은 25bp 인상, 제한적 후속 가이던스 및 수익률 하락일 것이다; 약세 버전은 108달러 유가와 함께 더 오래 더 높은 금리다.
주식 투자자들에게 핵심 과제는 연준이 경쟁하는 우선순위 사이에서 항해하고 있다는 것이다. 한편으로 인플레이션은 목표치를 웃돌고 있어 계속된 긴축을 주장한다. 다른 한편으로 경제는 둔화의 징후를 보이고 있어 더 신중한 접근을 주장할 수 있다. 점도표는 연준의 생각에 대한 단서를 위해 면밀히 관찰될 것이다. 중앙값 점도가 올해 단 한 번의 추가 인상만 보여준다면, 이는 비둘기파 신호로 해석될 수 있다. 두 번 이상을 보여준다면 주식 시장을 놀라게 할 수 있다. 수익률 곡선도 주목할 가치가 있다: 결정 후 2년물-10년물 곡선이 가파르게 되면 경제 전망에 대한 신뢰가 커지고 있음을 신호할 수 있다.
원자재 노출로의 로테이션은 최근 세션에서 주목할 만한 테마다. 에너지 주식은 더 넓은 시장을 능가한 반면 기술주는 뒤처졌다. 유가가 높은 수준을 유지하고 연준이 매파적 입장을 유지한다면 이는 계속될 수 있다. 투자자들은 또한 연준 결정 앞에서 상승하고 있는 VIX에도 주의를 기울여야 한다. 내재 변동성의 급증은 옵션 판매자들에게 기회를 창출할 수 있지만, 시장이 잠재적으로 변동성이 큰 세션에 대비하고 있음을 신호하기도 한다. S&P 500의 주목할 핵심 수준은 7650으로, 최근 몇 주 동안 지지선과 저항선 모두 역할을 해왔다.
트레이딩 인사이트
S&P 500 선물은 연준 금리 인상을 반영하고 있지만, 가이던스가 결정보다 더 중요할 것이다. 비둘기파적 금리 인상은 반등 랠리를 촉발할 수 있으며, 매파적 입장은 추가 매도를 유발할 수 있다. 핵심 수준은 7560 지지선과 7650-7700 저항선이다. 원자재 노출로의 로테이션은 주목할 만한 테마이며, 유가가 높은 수준을 유지함에 따라 에너지 주식이 우수한 성적을 보이고 있다.