미국 달러 지수 DXY는 월요일 이른 시간에 102.1 부근에서 움직이며 지난주에 도달한 18개월 고점을 유지했다. 유로는 지수 비중의 57.6%를 차지하여 EUR/USD가 바스켓의 모든 움직임을 좌우하는 주요 동력이 되고 있다. 미국 CPI 보고서는 수요일 오전 8:30 ET에 발표되며 달러의 다음 중대한 시험이 될 것으로, 경제학자들은 연간 헤드라인 인플레이션이 3.7%, 코어 인플레이션이 2.5%를 기록할 것으로 전망하고 있다. 이 추정치를 상회하는 결과는 달러 랠리에 다시 불을 지필 수 있으며, 하회하는 경우 최근 상승분 일부를 되돌릴 수 있다.
월요일에는 일본이 휴장인 관계로 거래가 위축되었으며, 달러 지수는 아시아 및 유럽 세션 내내 102.1 수준 부근의 좁은 범위 내에서 움직였다. 지난주에 도달한 18개월 고점은 랠리가 더 이상 갈 수 있는지 아니면 일시 정체가 필요한지를 결정하는 트레이더들에게 핵심 기준점으로 남아 있다. 일본 휴장 기간 동안 유동성이 얇아지면서 USD/JPY의 움직임이 과장될 수 있으며, 일본 시장은 연간 스포츠의 날 휴장으로 158.10 yen 부근에서 마감했다.
달러 지수는 6개 통화에 대해 달러를 측정하며, 모든 트레이더가 이해해야 할 구조상의 중요한 불균형이 있다. 유로는 57.6%의 비중을 차지하여 EUR/USD만으로도 다른 5개 구성 요소를 합친 것보다 더 큰 폭으로 지수를 움직일 수 있다. 엔화, 파운드, 캐나다 달러, 스웨덴 크로나, 스위스 프랑이 나머지를 구성하며 각각의 일일 움직임에 미치는 영향은 훨씬 작다. 이러한 집중 위험은 유로존 경제 데이터와 유럽중앙은행 정책 기대가 근본적인 미국 펀더멘털이 변하지 않았음에도 불구하고 지수 방향을 지배할 수 있음을 의미한다.
주요 통화 쌍에서 EUR/USD는 $1.1210 부근, GBP/USD는 1.3245 부근에서 거래되었으며, USD/JPY는 158.10 yen, USD/CAD는 C1.4250 부근에 있었다. 이 수치들은 달러 방향에 대한 혼합된 신호를 보내며 신중한 해석이 필요하다. EUR/USD 또는 GBP/USD 상승은 달러 약세를 나타내는데, 이 통화 쌍들은 외화 기준으로 달러 가격을 매기기 때문이다. 반면 USD/JPY 또는 USD/CAD 상승은 달러 강세를 나타내는데, 이 통화 쌍들은 달러 기준으로 외화 가격을 매기기 때문이다. 월요일에는 두 진영이 대체로 균형을 이루었으며, 인플레이션 데이터를 앞두고 지수는 보합세이면서도 긴장된 상태를 유지했다.
미국 금리는 달러에 대한 실질적인 지지 요소로 남아 있으며 달러가 18개월 고점을 유지하고 있는 주된 이유이다. 10년물 국채 금리는 금요일에 5.24% 부근에서 마감되었으며, 달러 표시 자산이 다른 주요 시장에 대해 경쟁력을 유지하고 국제 자본 유입을 끌어들이고 있다. 트레이더들은 연방기금 선물에서 도출된 시장 가격에 따라 10월 연준 인상 확률을 약 17%, 12월까지 인상 확률을 86%로 부여했다. 이러한 기대는 몇 주 동안 달러 랠리를 지탱해 왔으며 이번 주 인플레이션 예상치 충격에 매우 민감할 것으로 보인다. 특히 연방준비제도가 가장 주목하는 코어 지표에서 그렇다.
유럽의 재정 어려움은 주요 달러 대안을 약화시키고 지수에 대한 잠재적 압박 요소를 제거했다. 프랑스의 큰 적자와 정치적 불확실성이 투자자들을 불안하게 만들었으며, 에너지 비용 상승은 유로존 전역의 성장을 위협하고 있다. 유럽 금리 상승은 시장이 이를 더 강한 경제 전망의 증거가 아닌 재정 위험의 증거로 해석할 때 유로에 제한적인 지지만 제공했으며, 이는 최근 몇 달 동안 지배적인 역학이었다. 이러한 해석으로 인해 EUR/USD는 $1.1210 부근에서 상한이 걸렸고, 결과적으로 달러 지수는 높은 수준에서 지지받고 있다.
캐나다는 달러에 유리하게 작용한 정책 기대 분리의 또 다른 사례를 제공한다. 9월 고용이 예상치 못하게 68,300명 감소하면서 캐나다은행 10월 인상 확률은 보고서 발표 전 40%에서 25%로 하락했다. 이 사이 캐나다 달러는 트레이더들이 캐나다은행의 정책 경로를 빠르게 재평가하면서 18개월 저점을 터치했고, 부진한 고용 데이터가 캐나다 달러에 부담을 주면서 USD/CAD는 C1.4250 부근을 유지했다. 미국과 캐나다의 통화 정책 기대 간의 이러한 괴리는 지난 몇 세션 동안 달러 지수에 꾸준한 순풍으로 작용했다.
수요일 미국 CPI 보고서는 오전 8:30 ET에 발표되며 달러와 글로벌 시장에 있어 이번 주 결정적인 이벤트가 될 것이다. 경제학자들은 애널리스트 조사에 따라 연간 헤드라인 인플레이션이 3.7%, 코어 인플레이션이 2.5%를 기록할 것으로 전망하고 있다. 지속적인 근본적인 가격 압력은 긴축 기대를 강화하고 달러를 18개월 고점 너머로 밀어올릴 수 있으며, 더 넓은 랠리의 문을 열 수 있다. 더 부진한 수치는 달러 랠리를 지탱해 온 금리 지지를 약화시키고, 트레이더들이 연준 인상 베팅을 줄이면서 더 낮은 수준으로의 후퇴 가능성을 열 수 있다.
유가는 종종 과소평가되는 방식으로 달러 전망과 인플레이션 계산을 복잡하게 만든다. 브렌트 원유는 러시아-우크라이나 에너지 휴전 제안이 글로벌 시장에 추가 공급이 들어올 것이라는 희망을 불러일으키면서 $103 부근으로 하락했다. 다만 월요일 현재 휴전 확인은 완료되지 않았으며, 에너지 가격의 지속적인 하락은 연방준비제도가 정책을 결정할 때 주시하는 인플레이션 계산에 직접적으로 반영될 것이다. 이러한 공급 희망의 후퇴는 유가를 다시 끌어올리고 달러 강세를 유지해 온 인플레이션 위험 프리미엄 일부를 회복시킬 수 있다.
목요일 생산자 물가지수와 소매 판매 데이터는 CPI 보고서 이후 다음 평가로 나오며 인플레이션 내러티브를 확인하거나 도전하는 데 도움이 될 것이다. 트레이더들은 가격 압력이 탄탄한 소비 지출과 함께 완화되는지, 그리고 이어지는 시간과 일 동안 국채 금리와 연준 기대가 어떻게 반응하는지 주시할 것이다. 인플레이션 냉각과 안정적인 지출의 조합은 상대적으로 높은 금리에 의해 달러가 지지받는 상황에서 위험 자산에 가장 우호적인 시나리오가 될 것이다. 뜨거운 CPI에 이어 강한 소매 판매가 나오면 달러에 가장 강세 결과가 될 수 있으며, 부진한 CPI와 약한 지출이 나오면 광범위한 달러 매도세를 촉발할 수 있다.
달러 지수에 있어 지난주에 도달한 18개월 고점은 보합 랠리와 돌파를 구분하는 선이다. 뜨거운 CPI 수치를 배경으로 해당 수준 위에서 확인된 돌파는 랠리를 확장하고 다음 저항 구간을 활성화할 가능성이 높으며, 103.8 영역으로 향하는 길을 열 수 있다. 반면 부진한 인플레이션 수치는 달러를 지탱해 온 매파적 연준 기대의 신속한 청산을 촉발하여 지수를 최근 범위의 하단인 101.5 부근으로 되돌릴 수 있다. 102.1 피벗 수준은 단기적으로 강세와 약세 간의 전투가 결정되는 곳이다.
달러는 월요일 갈림길에 서 있으며, 18개월 고점이 시야에 들어오고 인플레이션 시험이 이틀 앞으로 다가왔다. 유로의 57.6% 비중은 EUR/USD가 지수의 모든 움직임을 이끌 것임을 의미하며, 주요 통화 쌍 전반의 혼합된 수치는 데이터에서 방향을 기다리는 시장을 반영한다. 수요일 오전 8:30 ET의 CPI 보고서와 이어지는 목요일 생산자 물가지수와 소매 판매는 달러 랠리가 지속될지 아니면 멈출지 결정할 것이다. 트레이더들은 변동성에 대비해야 한다. 3.7% 컨센서스 전망치와 실제 수치 간의 격차가 발표 후 몇 분 내에 지수를 한 포인트 어느 방향으로든 움직일 수 있기 때문이다.
거래 인사이트
달러 지수는 18개월 고점을 시험하고 있으며 유로의 57.6% 비중으로 인해 EUR/USD가 주시해야 할 핵심 통화 쌍이다. 3.7% 헤드라인 전망치를 상회하는 뜨거운 CPI 수치는 DXY를 저항선 너머 103.2로 밀어올릴 수 있으며, 부진한 수치는 금리 지지가 사라지면서 101.5로의 후퇴 위험을 낳는다. 목요일 생산자 물가지수와 소매 판매가 방향을 확인할 것이다.