Kontrak berjangka S&P 500 naik sekitar 0,1% pada hari Rabu, dengan kontrak berjangka Nasdaq 100 dan Dow juga sedikit lebih tinggi. Ketenangan itu mengikuti sesi sulit lainnya: S&P 500 turun 0,5%, Nasdaq Composite kehilangan 0,8%, dan Dow turun 0,6% saat investor mengurangi risiko sebelum The Fed. Trader memperkirakan probabilitas kenaikan 25 basis poin sekitar 92%, yang akan menaikkan target dana federal menjadi 3,75%-4,00%. Ini akan menjadi kenaikan pertama sejak Juli 2023, pembalikan kebijakan yang mengesankan mengingat pasar masih memperdebatkan pemotongan suku bunga awal tahun ini. Keputusan diumumkan pada pukul 2:00 sore waktu timur AS, diikuti oleh konferensi pers Ketua Kevin Warsh. Hasil pemungutan suara, proyeksi titik suku bunga yang diperbarui, dan proyeksi inflasi mungkin lebih penting dari kenaikan itu sendiri.

Imbal hasil Treasury 10 tahun mencapai 5,04% pada hari Selasa, tertingginya sejak 2007, sebelum mereda menuju 4,98%. Imbal hasil bebas risiko 5% memberikan alternatif kredibel bagi investor dan menaikkan tingkat diskonto yang digunakan untuk menilai pendapatan masa depan : sangat tidak nyaman untuk perusahaan teknologi mahal. Minyak mentah Brent turun 0,9% menjadi sekitar 107,80 setelah inventori AS tidak terduga meningkat 7,1 juta barel, melawan harapan untuk penurunan 1,6 juta barel. Untuk S&P 500, gangguan yang berkepanjangan akan mendukung produsen energi sementara menekan maskapai penerbangan, perusahaan transportasi, produsen, dan margin konsumen.

Perdagangan Asia berhati-hati. Nikkei Jepang mengambang di sekitar datar saat SoftBank turun 4,2% dan Kioxia kehilangan 3,9%, memperpanjang penurunan saham terkait AI. Perusahaan energi Eneos naik 3,8% dan perusahaan perdagangan Mitsui naik 3%, tanda lain bahwa kepemimpinan berputar menuju eksposur komoditas. Dolar berada di dekat tertinggi baru-baru ini, dengan EUR/USD sekitar 1,1535, GBP/USD mendekati 1,3470, dan USD/JPY mendekati 155,43. Bank of Japan diperkirakan akan menaikkan suku bunga menjadi 1,25% hari Jumat, berarti pasar global dapat menerima dua kenaikan utama dalam 48 jam. Emas tetap dekat 4330 meskipun imbal hasil tinggi, sementara Bitcoin turun sekitar 2,5% menuju 75900 setelah sempat menguji 75000.

Harapan yang lebih luas menjadi kurang ambisius. Wells Fargo mengurangi target S&P 500 akhir tahun menjadi 7700 dari 7950, berargumen siklus ekonomi memasuki tahapan akhir dan tidak memiliki katalis baru yang kuat. Dengan indeks di dekat 7600, prediksi itu hanya menyisakan sisi atas sederhana dari level saat ini. Saat ini, titik referensi langsung adalah titik rendah Selasa di dekat 7560 dan area psikologis 7500 di bawahnya. Resistensi berada sekitar 7650-7700. Kombinasi bullish yang bersih akan menjadi kenaikan seperempat poin, panduan tindak lanjut terbatas, dan penurunan imbal hasil; versi bearish adalah lebih tinggi-lebih lama dengan minyak 108 tertempel.

Untuk investor ekuitas, tantangan utama adalah The Fed menavigasi antara prioritas yang bersaing. Di satu sisi, inflasi tetap di atas target, yang mendukung pengetatan berkelanjutan. Di sisi lain, ekonomi menunjukkan tanda-tanda perlambatan, yang dapat mendukung pendekatan lebih hati-hati. Proyeksi titik suku bunga akan diamati dengan saksama untuk mencari petunjuk tentang pemikiran The Fed. Jika titik median hanya menunjukkan satu kenaikan lagi tahun ini, itu dapat dianggap sebagai sinyal dovish. Jika menunjukkan dua atau lebih, itu dapat menakuti pasar ekuitas. Kurva imbal hasil juga patut diperhatikan: jika kurva 2-10 tahun miring setelah keputusan, itu dapat menandakan kepercayaan meningkat pada prospek ekonomi.

Rotasi menuju eksposur komoditas adalah tema penting dalam sesi-sesi baru-baru ini. Saham energi mengungguli pasar yang lebih luas, sementara nama teknologi tertinggal. Ini dapat terus berlanjut jika harga minyak tetap tinggi dan The Fed mempertahankan posisi hawkishnya. Investor juga harus memperhatikan VIX, yang telah meningkat menuju keputusan The Fed. Lonjakan volatilitas tersirat dapat menciptakan peluang bagi penjual opsi, tetapi juga menandakan bahwa pasar sedang mempersiapkan sesi yang potensial volatil. Level kunci S&P 500 untuk diperhatikan adalah 7650, yang telah bertindak sebagai dukungan dan resistensi dalam beberapa minggu terakhir.

Wawasan Trading

Kontrak berjangka S&P 500 sedang memperhitungkan kenaikan The Fed, tetapi panduan akan lebih penting daripada keputusan. Kenaikan dovish dapat memicu reli lega, sementara posisi hawkish dapat memicu penjualan lebih lanjut. Level kunci adalah dukungan 7560 dan resistensi 7650-7700. Rotasi menuju eksposur komoditas adalah tema penting, dengan saham energi mengungguli saat minyak tetap tinggi.