Les contrats à terme du Nasdaq-100 ont progressé d'environ 0,8 % jeudi, les contrats à terme du S&P 500 et du Dow avançant également, après que le dernier rapport sur les résultats de Nvidia et ses prévisions ont ravivé l'appétit pour le risque parmi les valeurs technologiques liées à l'IA, aux États-Unis comme en Asie. Ce mouvement en avant-bourse a fait suite à une séance de bourse classique de mercredi relativement calme, au cours de laquelle le S&P 500 a reculé de 0,02 %, le Nasdaq a cédé 0,08 % et le Dow Jones a perdu 0,21 %, des données d'inflation élevées ayant freiné la prise de risque plus large.

L'action Nvidia a progressé d'environ 5 % dans les échanges après clôture, après que l'entreprise a annoncé un chiffre d'affaires du deuxième trimestre fiscal de 96,2 milliards de dollars, en hausse de 106 % sur un an, accompagné d'un bénéfice par action dilué hors GAAP de 2,22 dollars. Le chiffre d'affaires Data Center, le segment central de l'entreprise dans le calcul d'IA, a atteint 89,0 milliards de dollars, en hausse de 117 % sur un an. Nvidia a prévu un chiffre d'affaires d'environ 108 milliards de dollars pour le troisième trimestre fiscal, avec une marge de plus ou moins 2 %, au-dessus du consensus des analystes d'environ 104,2 milliards de dollars communiqué avant la publication.

La directrice financière Colette Kress a également indiqué aux investisseurs que Nvidia anticipe une croissance du chiffre d'affaires d'environ 70 % pour l'exercice fiscal 2028, largement au-dessus des attentes des analystes d'environ 45 % avant la publication. Ce chiffre relève du commentaire de la direction sur les perspectives à plus long terme de l'entreprise plutôt que de prévisions trimestrielles formelles, et il reste soumis à l'exécution, à la disponibilité de l'offre et à la poursuite des dépenses d'investissement des fournisseurs de cloud à grande échelle, mais l'ampleur de l'écart par rapport aux attentes antérieures de Wall Street a contribué à alimenter le vaste rebond du secteur de l'IA qui a suivi.

Les prévisions de Nvidia ont dynamisé les fournisseurs de matériel d'IA à travers l'Asie lors de la séance de jeudi dans la région. L'indice Kospi sud-coréen a gagné 1,5 %, l'indice de référence taïwanais a progressé de 0,9 % et l'indice plus large Asie-Pacifique a ajouté 0,7 %, les fournisseurs de mémoire et de matériel réseau SK Hynix et Samsung Electronics figurant parmi les principales hausses, la demande de mémoire et de matériel pour data centers ne montrant aucun signe de ralentissement.

Le rebond s'est étendu au-delà du seul matériel. Salesforce a bondi d'environ 14 % après clôture après avoir relevé ses prévisions annuelles de chiffre d'affaires et de bénéfices et élargi son partenariat avec Anthropic, tandis que le fournisseur de cybersécurité CrowdStrike a progressé de plus de 10 % et que la société de gestion des identités Okta a avancé d'environ 19 %, portés par leur propre vigueur post-résultats. L'ampleur de ce mouvement, s'étendant des puces au logiciel d'entreprise en passant par la cybersécurité, suggère que les investisseurs récompensent largement les modèles économiques liés à l'IA plutôt que de concentrer les gains sur les seules valeurs de semi-conducteurs.

Ce climat plus favorable au risque intervient dans un contexte d'inflation plus complexe. L'inflation des dépenses de consommation personnelle de juillet s'est maintenue à 3,3 %, entretenant la possibilité d'un nouveau mouvement de taux de la Réserve fédérale, les marchés intégrant une probabilité d'environ 38 % d'une hausse de taux en septembre. Le président de la Réserve fédérale Kevin Warsh doit s'exprimer vendredi lors du symposium de Jackson Hole, et les traders seront attentifs à ce que ses propos laissent entendre quant à la disposition de la banque centrale à agir face aux pressions persistantes sur les prix, ou à maintenir le statu quo.

Les marchés de l'énergie ont évolué dans le sens inverse des actions. Le Brent a reculé pour une quatrième séance consécutive, évoluant vers 87,40 dollars, tandis que le West Texas Intermediate est passé sous les 82 dollars, l'Iran, Oman et le Qatar poursuivant des discussions au sujet du détroit d'Ormuz, sans qu'un accord de réouverture n'ait été trouvé. L'indice du dollar américain s'est maintenu près de 99,10, l'or a progressé d'environ 0,8 % à 4 630 dollars, et le Bitcoin est resté sous les 80 000 dollars, une combinaison qui suggère que certains investisseurs continuent de se couvrir contre les inquiétudes budgétaires et de dévaluation monétaire, même si l'appétit pour le risque sur les actions s'améliore.

La séance de bourse classique de jeudi constituera le test le plus révélateur pour déterminer si la publication de Nvidia peut transformer l'optimisme observé en avant-bourse en une avancée boursière plus large et durable, ou si le ton plus prudent de mercredi, dicté par une inflation persistante, reprend le dessus une fois la réaction initiale aux résultats estompée. La combinaison d'une probabilité toujours élevée de 38 % d'une hausse de taux de la Fed en septembre et des propos à venir de Warsh à Jackson Hole signifie que le contexte macroéconomique reste tout aussi déterminant pour la direction du Nasdaq cette semaine que n'importe quelle publication de résultats prise isolément.

Pour les traders sur indices, cette configuration illustre à quel point le récit actuel du marché s'est concentré autour d'une poignée de valeurs mégacapitalisées liées à l'IA. Les résultats et les prévisions de Nvidia sont considérés comme un indicateur représentatif de la santé de l'ensemble du cycle des infrastructures d'IA, ce qui signifie que les contrats à terme du Nasdaq-100 devraient rester particulièrement sensibles aux publications de ce petit groupe d'entreprises, fabricants de puces, fournisseurs de cloud à grande échelle et désormais éditeurs de logiciels d'entreprise, qui ancrent le récit des dépenses d'investissement en IA dans les mois à venir.

Ce mouvement souligne également à quel point la performance au niveau des indices dépend désormais d'un ensemble restreint de valeurs liées aux infrastructures d'IA et au logiciel. Les composantes du Nasdaq-100 liées aux puces d'IA, à l'informatique en nuage et à l'automatisation d'entreprise occupent un poids disproportionné dans l'indice par rapport à leur part dans l'économie plus large, ce qui signifie que la publication de résultats d'une seule entreprise peut faire évoluer les contrats à terme bien au-delà de ce qu'impliquerait une réaction typique sur une seule valeur pour un indice de référence diversifié. Cette concentration joue dans les deux sens : elle peut amplifier les gains de l'indice lors de publications solides comme celle-ci, mais elle accroît également les enjeux en cas de déception future de la part de ces mêmes entreprises.

Les signaux inter-actifs de la séance de jeudi n'étaient pas uniformément favorables au risque. La progression d'environ 0,8 % de l'or à 4 630 dollars, associée à un indice du dollar américain résilient proche de 99,10, suggère que certains investisseurs maintiennent des couvertures contre l'inflation et le risque budgétaire tout en se tournant vers les actions liées à l'IA, une combinaison qui indique un marché qui continue de couvrir ses paris plutôt que de basculer pleinement vers un mode d'appétit pour le risque sur l'ensemble des classes d'actifs simultanément.