El Nasdaq Composite subió un 1.05% hasta 26,702.86 el miércoles, liderando otra sesión positiva para las acciones estadounidenses a medida que unos sólidos resultados relacionados con la IA ayudaban a los inversores a pasar por alto las preocupaciones sobre el coste del despliegue de infraestructura. El S&P 500 ganó un 0.6% hasta 7,757.17 y el Dow sumó 360 puntos, o un 0.7%, hasta 52,856.09. La amplitud del avance sugirió que el mercado estaba dispuesto a premiar a las empresas capaces de demostrar crecimiento de ingresos procedente de la IA en lugar de limitarse a prometerlo. Los valores al alza superaron a los a la baja y los volúmenes se situaron por encima de la media reciente, lo que apunta a una amplia participación institucional más que a un rally estrecho.

Las futuras del jueves sugirieron que la confianza volvía a ser frágil. Los futuros del Nasdaq cayeron un 1.1% y los contratos del S&P 500 se deslizaron un 0.5% en las primeras operaciones mientras los inversores evaluaban los resultados de Meta y Tesla. El giro mostró lo rápido que puede cambiar el sentimiento cuando los dos valores tecnológicos más vigilados lanzan mensajes encontrados, y dejó al mercado ante una apertura más cautelosa. Las futuras reflejan el posicionamiento y no una previsión del cierre al contado, y la rapidez de la caída apuntaba a la liquidación rápida de operaciones abarrotadas.

El crudo Brent subió aproximadamente un 1.3% hasta $110.30, respaldado por nuevos ataques en Arabia Saudí y por la retirada de parte del personal diplomático estadounidense. El movimiento del petróleo es la amenaza más inmediata para el rally, porque unos mayores costes energéticos comprimen la rentabilidad de las empresas y refuerzan las expectativas de una política monetaria más restrictiva. La combinación de riesgo geopolítico y alza de los precios de la energía es un viento en contra habitual para la renta variable, y llegó justo cuando los inversores se estaban sintiendo más cómodos con la temporada de resultados. La energía es un coste de insumo para casi todas las empresas, por lo que una subida sostenida del crudo complica el panorama de la inflación.

SpaceX saltó un 7.8% y Supermicro se disparó un 9.6% el miércoles, proporcionando gran parte del impulso al posicionamiento en IA. SpaceX presentó su primer trimestre rentable desde su salida a bolsa, mientras que las perspectivas preliminares de ingresos y rentabilidad de Supermicro superaron las expectativas. Los dos informes fueron la evidencia más clara hasta ahora de que el despliegue de infraestructura de IA está empezando a generar ingresos medibles, que es el argumento que ha sostenido al sector durante un periodo de fuertes gastos. Ese paso de la promesa a la evidencia cambia la carga de la prueba para el sector.

Netflix, por su parte, cayó un 5.3% durante la sesión del miércoles tras sus decepcionantes perspectivas de beneficios. La divergencia entre Netflix y los valores beneficiados por la IA ilustró cómo asigna el mercado el capital de forma selectiva, premiando la aceleración del crecimiento y castigando cualquier señal de desaceleración. Es un recordatorio de que el sector tecnológico no es un único posicionamiento, y de que los fundamentales específicos de cada valor importan ahora más que el relato general sobre la IA. Una marea alta eleva la mayoría de los barcos, pero los barcos que tienen una vía de agua siguen quedándose atrás.

Los ingresos de Meta aumentaron un 26% hasta $64.6 mil millones, pero el gasto en capital trimestral alcanzó los $34.9 mil millones y el flujo de caja libre pasó a negativo en $2.1 mil millones. El contraste entre un fuerte crecimiento de ingresos y un elevado consumo de caja es la tensión central en el debate sobre la inversión en IA. Se pide a los inversores que acepten un consumo de caja a corto plazo a cambio de una posición en lo que la dirección describe como un cambio tecnológico generacional. Un gasto a ese nivel consume caja más rápido de lo que el negocio publicitario principal la genera, lo que eleva el listón para el retorno de la inversión final.

Tesla revirtió a la baja tras su conferencia de resultados, cayendo más de un 2% en las operaciones de última hora después de subir un 3.4% durante la sesión ordinaria. El giro plasmó la incertidumbre del mercado sobre la rapidez con la que la empresa puede convertir sus ambiciones de conducción autónoma y robótica en ingresos. La reversión también contribuyó al tono más suave de las futuras, porque Tesla es una de las mayores ponderaciones de los índices que lideran el mercado. Los movimientos de los índices se ponderan por capitalización, por lo que un único valor con mucho peso puede compensar las ganancias de un grupo mucho más amplio de empresas más pequeñas.

Asia fue en su mayoría adversa al riesgo el jueves, en línea con el tono de las futuras en Wall Street. El Nikkei de Japón cayó un 0.4% y el Kospi de Corea del Sur perdió más de un 1% en las primeras operaciones. La debilidad de los mercados asiáticos reforzó el tono cauteloso, y sugirió que la reacción negativa al petróleo y a unos resultados tecnológicos encontrados se estaba extendiendo más allá del horario de negociación estadounidense. La región es al mismo tiempo un gran importador de crudo y un importante productor de los semiconductores que alimentan la cadena de suministro de la IA, por lo que la debilidad en cualquiera de los dos canales puede arrastrar a los índices.

El Banco de Corea mantuvo su tipo de política en el 3%, aunque unas proyecciones de crecimiento y de inflación más altas sugirieron que su ciclo de endurecimiento aún puede tener recorrido. La decisión mantuvo la política monetaria en el centro de atención para los inversores asiáticos, y añadió otro motivo de precaución en un momento en que los precios de la energía ya están elevando las expectativas de inflación. La política de los bancos centrales sigue siendo una de las principales variables que podrían determinar si la recuperación de la renta variable global puede extenderse. Unos tipos más altos reducen el valor actual de los ingresos a largo plazo que se espera que generen las inversiones en IA.

La libra esterlina se mantuvo cerca de $1.34 tras una inflación más alta en el Reino Unido, mientras que EUR/USD cotizaba en torno a $1.1240 y USD/JPY cedía por debajo de 158 yenes. Francia siguió siendo una preocupación para los activos europeos después de que el rendimiento de su bono público a 10 años tocara el 5% el miércoles. La combinación de una inflación más alta y unas primas de riesgo más amplias en Europa es un recordatorio de que el panorama macroeconómico sigue siendo desigual, aunque los resultados tecnológicos de Estados Unidos hayan sido sólidos. Los movimientos de divisas de este tipo se trasladan directamente a los beneficios de las empresas multinacionales.

El oro retrocedió por debajo de $4,100, y unos precios de la energía más altos complican su atractivo incluso cuando la incertidumbre geopolítica normalmente fomentaría la demanda. La divergencia entre la renta variable y el oro mostró que los inversores están sopesando más la inflación y las expectativas de tipos de interés que la demanda de refugio. Ese tipo de dispersión es propio de un mercado que todavía está evaluando si la fortaleza reciente puede sostenerse. El oro suele subir cuando los rendimientos reales caen, pero la inflación impulsada por la energía eleva los rendimientos nominales y aumenta el coste de oportunidad de mantener un activo que no ofrece rendimiento.

En conjunto, el avance del 1% del Nasdaq reflejó un rally liderado por la IA respaldado por los sólidos resultados de SpaceX y Supermicro, pero las futuras giraron con fuerza a la baja cuando las dudas sobre el petróleo y los resultados encontrados de Meta y Tesla renovaron la cautela. Con los mercados asiáticos adversos al riesgo, los rendimientos de Estados Unidos elevados y los bancos centrales señalando que el endurecimiento podría no haber terminado, las perspectivas a corto plazo favorecen un enfoque más selectivo. Las próximas sesiones pondrán a prueba si el posicionamiento en IA puede absorber unos mayores costes energéticos o si el rally necesita nuevos catalizadores para continuar. El soporte se sitúa en 26,400 y la resistencia en 26,900, con 26,200 como nivel de invalidación.

Perspectiva de trading

El Nasdaq ganó un 1.05% hasta 26,702.86 en un rally liderado por la IA, pero las futuras cayeron un 1.1% a medida que el crudo Brent subía un 1.3% hasta $110.30. Soporte clave en 26,400. Vigile el petróleo y las consecuencias de Meta/Tesla.