Bitcoin cotizó cerca de $81,700 a primera hora del viernes, recuperándose del mínimo del jueves en torno a $80,700 mientras la criptomoneda absorbía otro episodio de aversión al riesgo. La caída había situado a la moneda original más de 4.5% por debajo del pico del miércoles por encima de $84,800, revirtiendo gran parte de su recuperación reciente. Ether también se estabilizó cerca de $2,410 tras sufrir una corrección más pronunciada durante la venta, y los dos mayores activos digitales siguen estrechamente correlacionados en el entorno actual, lo que significa que la debilidad de uno tiende a arrastrar al otro a la baja, independientemente de la narrativa particular de cada uno.
La presión inmediata vino del retroceso de las acciones tecnológicas. El Nasdaq Composite cayó 2.6% el jueves cuando las actualizaciones de resultados renovaron las dudas sobre el gasto y la financiación de la IA, y esa debilidad se trasladó directamente al mercado de criptomonedas. Bitcoin ha cotizado como una expresión de alta beta del sentimiento tecnológico durante gran parte de este ciclo, de modo que un movimiento brusco en el Nasdaq tiende a producir una reacción amplificada en los activos digitales. La correlación ha sido notablemente consistente en los últimos meses, y por eso la magnitud de la venta tecnológica importó más que cualquier noticia específica de Bitcoin.
La caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro ofreció poca protección inmediata. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años volvió a situarse por debajo de 5%, pero los inversores que buscaban seguridad prefirieron los bonos gubernamentales y el yen antes que Bitcoin. Esa preferencia importa porque sugiere que el mercado trata a la criptomoneda como un activo de riesgo y no como reserva de valor durante este episodio concreto de tensión. El patrón es coherente con anteriores retrocesos liderados por la tecnología, cuando el capital rotó hacia las partes más defensivas del mercado y se alejó de todo lo percibido como portador de volatilidad elevada.
Los ETF al contado de Bitcoin en EE.UU. registraron $635.6 million en salidas netas el jueves. El IBIT de BlackRock representó $254.1 million, el FBTC de Fidelity perdió $217.5 million y el ARKB de Ark descendió $109.4 million. La reversión es significativa porque los flujos institucionales a través de estos productos han sido una de las principales fuentes de demanda desde su lanzamiento, y un giro sostenido hacia las salidas elimina a un comprador fiable del mercado. La concentración de las retiradas en los tres productos más grandes sugiere que la venta fue generalizada, y no producto de las circunstancias específicas de un solo fondo.
Las compras de la semana se han reducido sustancialmente, aunque siguen siendo positivas. De lunes a miércoles captaron $1.075 billion combinados. Restar las retiradas del jueves deja aproximadamente $439 million en entradas netas en cuatro sesiones, lo que significa que el cuadro acumulado sigue siendo constructivo, pero mucho más débil de lo que parecía a mediados de semana. Los inversores estarán atentos a si la sesión del viernes restaura la tendencia de entradas o extiende la reversión, porque dos días consecutivos de salidas cambiarían la narrativa del cobro de ganancias hacia algo más sostenido.
Cerca de $1.3 billion en opciones de Bitcoin están programados para vencer el viernes a las 8 a.m. UTC. El nivel de max pain reportado es $82,000, que es el precio de liquidación que minimizaría el valor intrínseco agregado de las opciones pendientes. Los eventos de vencimiento pueden anclar el precio cerca de esos niveles en las horas previas, y el gran importe nocional implicado significa que la actividad de cobertura de los creadores de mercado puede amplificar los movimientos a corto plazo en cualquier dirección. Los traders suelen observar la relación entre el precio al contado y el nivel de max pain para calibrar dónde podría concentrarse el posicionamiento de los operadores.
El mínimo del jueves cerca de $80,790 es la referencia inmediata a la baja, seguido por el nivel psicológico de $80,000. Una cotización sostenida por debajo de esa zona reforzaría la tesis de que la última recuperación ha fracasado y de que el mercado está volviendo a probar el soporte construido durante el avance anterior. Una ruptura por debajo de $80,000 también probablemente desencadenaría ventas adicionales por parte de traders que entraron en posiciones bajo el supuesto de que el nivel se mantendría, y obligaría a reevaluar la tesis general de recuperación que ha guiado gran parte del posicionamiento reciente.
Recuperar $82,000 sería una primera mejora, pero los compradores tienen trabajo adicional por delante en torno a $85,000. Esa región combina un nivel destacado por Bitfinex con el último avance fallido, convirtiéndola en la zona donde el mercado tendría que demostrar que la recuperación es genuina y no un rebote temporal. Los datos de volumen y de flujos de ETF serán las señales más claras de si los compradores están dispuestos a absorber oferta a esos precios, y un avance por encima de $85,000 con una participación sólida contribuiría más a restaurar la confianza que una subida silenciosa.
Las posiciones financiadas con dinero prestado pueden hacer más brusca cualquier dirección. Los traders que usan fondos prestados pueden enfrentarse al cierre automático de sus posiciones cuando la garantía se vuelve insuficiente, lo que añade ventas durante una caída y amplifica los repuntes cuando los precios se recuperan. Esa dinámica mecánica es una de las razones por las que los movimientos de Bitcoin pueden parecer exagerados en relación con el flujo de noticias subyacente, y conviene tenerlo en cuenta al interpretar oscilaciones bruscas intradía. El efecto se amplifica durante periodos de liquidez escasa, cuando incluso flujos modestos pueden producir cambios de precio desproporcionados.
Ten en cuenta que Bitcoin cotiza durante todo el fin de semana, aunque con volúmenes más bajos. Eso lo deja expuesto a las noticias mientras la cotización de los ETF en EE.UU. está cerrada, lo que puede producir huecos y una liquidez escasa que exageran los movimientos de precio. Los traders que mantienen posiciones durante el fin de semana se enfrentan a un perfil de riesgo distinto de quienes cierran antes de que termine la semana de mercado tradicional, y la menor profundidad puede dificultar ejecutar los stop a los precios previstos. La combinación de la cotización del fin de semana y el riesgo de eventos por el vencimiento de las opciones hace que las próximas sesiones sean particularmente impredecibles.
Desde una perspectiva técnica, Bitcoin se mantiene por encima de la zona de $80,000, pero no ha logrado recuperar la referencia de vencimiento de $82,000. Un cierre decisivo por encima de $82,500 podría atraer compras de momentum, mientras que una ruptura por debajo de $80,000 podría abrir la puerta a una nueva prueba de los mínimos del año. Es probable que el mercado de opciones estime una volatilidad elevada en torno al vencimiento del viernes, lo que podría crear movimientos bruscos en cualquier dirección según dónde se produzca la liquidación. Los traders también deberían vigilar las tasas de financiación del mercado de futuros perpetuos, ya que las lecturas extremas suelen preceder a un squeeze en la dirección contraria.
En conjunto, Bitcoin se estabilizó por debajo de $82,000 tras una reversión brusca de la demanda de los ETF y un retroceso de riesgo liderado por la tecnología, lo que deja al mercado pendiente de si los compradores pueden defender $80,000. La combinación de rendimientos de los bonos del Tesoro a la baja, un yen más fuerte y la renovada duda sobre el gasto en IA ha girado el panorama macroeconómico en contra de los activos de riesgo, y los datos de flujos de la próxima semana serán críticos. Los inversores estarán atentos a si las entradas a los ETF se recuperan o si la reversión marca el inicio de una corrección más profunda, y la respuesta probablemente marcará el tono para el resto del trimestre.
Perspectiva de trading
Bitcoin se estabilizó cerca de $81,700 tras salidas de ETF de $635.6 million que revirtieron las entradas de la semana. Soporte clave en $80,000. Vigila el vencimiento de opciones de $1.3 billion del viernes y el nivel de max pain de $82,000.