¿Por qué el precio de ejecución no coincide con lo que esperabas? Spread, slippage y coste de impacto

Introducción

La mayoría entiende «el precio» como ese único número que parpadea en el gráfico de velas. Pero en un mercado real coexisten el mejor precio de compra, el mejor de venta, el precio medio y el precio de marca — entiende las brechas entre ellos y «lo bien que ejecutaste» deja de ser cuestión de suerte.

1. El libro de órdenes: dos columnas de órdenes en cola

El libro de órdenes son dos columnas de órdenes en reposo ordenadas por precio: el lado comprador va de mayor a menor, con el mejor precio de compra arriba (el comprador dispuesto a pagar más); el lado vendedor va de menor a mayor, con el mejor precio de venta arriba (el vendedor más dispuesto a ceder). Precio medio = (mejor compra + mejor venta) ÷ 2; la diferencia entre ambos se llama spread. Un spread estrecho indica liquidez amplia; uno ancho indica liquidez escasa o un mercado violento — es el indicador más directo de «lo caro que es operar ahora mismo».

2. Profundidad: bajo la superficie

El mejor precio de compra y venta son solo la superficie del libro de órdenes; detrás hay capa tras capa de órdenes a precios cada vez peores — eso es la profundidad de mercado. Una analogía: comprar una col es pagar el precio marcado, pero comprar todo el puesto es negociar puesto a puesto a precios crecientes. Cuanto mayor tu orden, más profundo «come» en el libro de órdenes, y peor tu precio medio de ejecución. Un mercado líquido es, en esencia, uno que «puede absorber una orden grande sin mover el precio de forma visible».

3. Coste de impacto: la etiqueta oculta del tamaño

Hagamos los números. Supón que el libro de órdenes tiene: mejor venta 50.000 USD por 0,5 BTC, segunda venta 50.010 por 1,0 BTC, tercera venta 50.025 por 2,0 BTC. Compras a mercado 2 BTC, ejecutando en realidad a través de los tres niveles, con un precio medio de 50.011,25 — 11,25 más por BTC que el mejor precio de venta que veías al hacer clic. Esa diferencia es el coste de impacto. No aparece en tu factura de comisiones, solo como un peor precio medio de ejecución, y crece de forma no lineal con «tamaño de la orden ÷ profundidad del libro de órdenes».

4. Precio de marca: el árbitro justo

El precio de marca (Mark Price) es el precio de referencia justo que la plataforma usa para el cálculo de PnL y las decisiones de liquidación, producido por una agregación ponderada de precios de oráculos de múltiples fuentes como Chainlink y Pyth junto con datos internos de la plataforma. ¿Por qué no usar el último precio negociado? Porque el último precio puede ser desviado en un instante por una única orden grande anómala — la agregación multifuente hace que el precio de marca resista oscilaciones anómalas de cualquier fuente de datos individual. En un mercado violento verás divergir el precio de marca y el último precio — eso es precisamente que te protege la posición de resultar dañada por una operación anómala.

5. Slippage: dos fuentes

El slippage es la diferencia entre el precio que esperabas y el precio real de ejecución, y viene de dos sitios: primero, el mercado ya se movió en el tiempo entre tu clic y el emparejamiento de la orden; y segundo, tu orden se comió el libro de órdenes. La plataforma ofrece protección contra slippage — si la desviación supera la tolerancia que fijaste, la orden se rechaza en lugar de ejecutarse a un precio descontrolado. En MC Markets, esta protección está activada por defecto. Tolerancias de slippage por defecto: 8 % para el trading spot, 10 % para derivados — los contratos son más volátiles, así que la tolerancia es algo más amplia. También puedes ajustarla más estricta a mano; si la ajustas estricta, la probabilidad de que se rechace la orden en un mercado violento es mayor.

6. Cuatro hábitos para operar con el mecanismo a favor

Usa órdenes limitadas para operaciones grandes cuando puedas (coloca la orden cerca del precio medio, no pagues proactivamente el coste de impacto completo); mira varios niveles de profundidad antes de ordenar, no solo el nivel superior; divide las órdenes grandes en pequeñas y colócalas por lotes; y evita el instante de las publicaciones de datos importantes — espera de 30 a 60 segundos y entra después de que se recuperen el spread y la profundidad.

Preguntas frecuentes

P: ¿Por qué el precio medio de mi orden de mercado es peor que lo que veía al hacer clic?

R: Tu orden superó la cantidad del mejor nivel y se comió el libro de órdenes nivel a nivel — eso es el coste de impacto, y cuanto mayor la orden, más pronunciado es.

P: Entre el precio de marca y el último precio, ¿cuál cuenta?

R: Tanto el cálculo de PnL como las decisiones de liquidación usan el precio de marca. El último precio es solo el registro de la operación más reciente.

Repaso rápido

El spread es un indicador directo de «lo caro que es operar ahora mismo»; el coste de impacto no está en tu factura, solo oculto en el precio medio; el precio de marca es un árbitro justo agregado de múltiples fuentes; la protección contra slippage por defecto es 8 % en spot y 10 % en derivados. Para órdenes grandes, usa órdenes limitadas, mira la profundidad, divide en pequeñas y evita el instante de la publicación de datos.

Advertencia de riesgo

Parámetros concretos como los valores por defecto de la protección contra slippage están sujetos a la versión más reciente de la documentación oficial.

Aviso legal

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